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台股2月風雲2014

作者:瑞易

例行紀事

春節月：2014/1/13～1/27日，2014/2/5～2/18日。封關日為1/27日(一)，開紅盤日為2/5日(三)。2月計有17個交易日。自1989年以來，25個封關日92%為上漲，開紅盤日則有72%是上漲的。2014/1/27封關受QE將再退場100億美元與阿根廷匯率大貶的影響，導致外資逃出新興國家以致全球股市大多大跌回應。台股封關也下跌149點(-1.58%)，出現統計平衡，弱者勝出。

世界移動通訊大會(MWC 2014)將於2/24～2/27日在西班牙巴塞隆納展出。各大廠牌將展出新款手機。高階機種持續強化影音、照相功能，內建NFC(近場通訊)，可能內建指紋辨識系統。

近來的新聞

2014/1/29日，美國聯準會（Fed）決議，2月起縮減每月購債規模100億美元至650億美元，每月收購的長期公債規模縮減50億美元至350億美元，抵押擔保證券（MBS）的每月收購規模也減少50億美元至300億美元。引發美股大跌，1/30日道瓊下跌190點(-1.19%)，1/31日下跌150點(-0.94%)。從12月底的高點16588點跌到1/31日收盤15699點，跌掉了889點(-5.36%)。來到了頸線的支撐位置。

美國聯準會（Fed）新任主席葉倫走馬上任。

上個月的關鍵數字

2014/1月大盤月K線收8463點，下跌149點(-1.72%)，未能持續12月的上漲。盤中高點8669，創下29個月來的新高。國際股市受QE將再退場100億美元與阿根廷匯率大貶的影響，導致外資逃出新興國家以致全球股市大多大跌回應。2014/1/24日道瓊下跌318點(-1.96%)，S&P下跌38點(-2.09%)，NASDAQ下跌91點(-2.15%)。2014/1/27日台股封關補跌。亞股以日經跌的最多(-2.51%)，陸股跌的較少。

2014年1月份大盤下跌149點(-1.73%)，自營商、投信、外資的買賣超，依序為-20億、-48億、166億。法人合計為99億元。三大法人合計雖然是持續買超，但是自營商卻是由上月的買超轉為賣超。上月底金管會大放政策利多並且證交所與券商宣稱聯合造市祈望能衝高交易量，如今1月份的交易量是增加了，可是自營商居然是賣超20億元，真是很會做股票。法人買超佔1月總成交量的0.55% (99/17784)，每下跌一點花0.66億元買超(99/-149)。

以(圖14F418)的週漲跌次數比的統計來看。漲跌次數比大於1.0，表示上漲的機會較大，即是上漲大於下跌。2014/1月的週漲跌，順著「漲機率」上漲的有3次，反著「漲機率」下跌的有2次。但是，第5週的下跌止優1個交易日。

漲跌比

(表2)的漲跌統計，不論是25年的「漲跌比」平均值或是近11年的平均值，表現均是多方佔優勢，尤其是以週漲跌比最佳，因此作週漲跌的會比較容易一些。雖然，美股最近的大跌可能對台股會有不良響，相信過年後資金逃出的影響會逐漸淡化。

2月K線漲跌

如(圖14F401)所示，統計(1989～2013年)的月K漲跌次數比2月份為16：9，漲跌比值(1.78)，上漲月數比下跌月數多7次。如果改為(2000～2013年)的漲跌次數比為為8：6。再縮小為2003～2013年的漲跌次數比為8：3，漲跌比值擴大，是因為從2000～2003年連著4年都是下跌所致。

自1989年以來，年度的高點落在2月份有5次，其中有4次落在2001年以前，最近的1次是2011/2月。除了2001年的年底收盤為上漲外，其他4年都是下跌的。低點落在2月份的有2次，出現在2000年以前，1996/2、1999/2月。

(圖14F402)為台股加權指數2月月K線漲跌幅的統計。2000年以後的2月漲幅不如2000年以前的漲幅，2000年以後的最大漲幅為2008/2月上漲(+892點,+11.9%)，其次是2012/2月上漲(+604點,+8.0%)。1989年以來，25年的平均漲跌幅為175點(3.6%)。在12個月份中平均值的排名第3名，落在12月與1月之後。

上漲部分的平均值為488點(8.77%)。在16次的上漲中有7次的漲幅大於488點的平均值，只有2次出現在2001年以後，2008年與2012年。

下跌部分的平均跌幅達380點(-5.58%)。9次下跌中有3次跌幅大於平均值380點，有1次出現在2000/2月之前，另2次為2003/2跌582點(-11.6%)與2011/2月跌546點(-6.0%)。

從(圖14F402)可以看出，自2012年以來已連續2年的2月都上漲顯示在國際金融災害逐漸遠離時，股市還是會恢復生機，若是政府政策偏多下2月就可望繼續上漲。

2月月K的連續漲跌 2月與1月呈現強負相關76%

(圖14F403)顯示，自1989年以來，2月份最多連漲4個月的有1997年與2013年計2次。其次是連漲3個月的有2次2004年與2012年。連漲2個月也是只有1次1989年。變盤為漲(1)的有11次(11/25)佔44%，上漲合計為16次。顯示這16次上漲中有5次是1月漲2月也上漲。

連跌2個月只有1次為2010年。變盤為跌(-1)的有8次(8/25)佔了32%，下跌合計為9次。顯示這9次中只有1次是1月跌2月也接著下跌。合併漲/漲與跌/跌共計19次，表示2月的漲跌與1月呈強負相關達到76%(=19/25)。

2014/1月下跌149點(-1.73%)，翻轉了12月的上漲。2013/2月份為連漲4個月，如(圖14F403)顯示2014/2月成為(+1)中止1月份下跌的機率大增，且2月與1月的漲跌呈現強負相關達到76%。

2月各週的漲跌

(圖14F404)為各年度2月份各週的漲跌幅%時序圖。2月份的週漲跌幅標準差為3.9%比24年的標準差4.19%略低。表示2月的週漲跌震盪約小於平均值。

從圖中可以發現週漲跌幅大於4.0%的有18次，18次的平均值為6.0%，多數在2003年以前，在2003年以後的只有2次，2009/3/2日的223點(+5.26%)與2012/1/30的508點(7.02%)。

超過-4.0%的則有11次。週跌幅大於-4.0%的在2003年以後有4次，2003年佔了2次，另2次在2010/2/1的跌428點(-5.6%)與2011/2/8跌535點(-5.86%)。近2年沒有出現大於-4.0%的跌幅。

2003年以後的2月份，週跌幅在(3.0%～-3.0%)之間的共有27次(佔27/37)，居多數。上漲大於3.0%有5次，下跌超過-3.0%的也有5次。

2月份週K線的最大最小與合計漲跌幅

從(圖14F405)的週漲跌幅合計可得知，合計值以1993/2月的27.1%為最大，這是歷經1990年的大崩盤後的技術性第2之腳確認的快速反彈。在2001年以後以2012/2月的9.8%為最高。週漲跌幅合計為正的16個年度中只有4次其值在4.1%以內，其中1次為2013/2月。

合計為負值計有9次，較大的有2003年的(-12.0%)、2001年的(-9.1%)。2004年以後合計週漲跌幅負值較大的有2011/2月的-5.8%。

漲跌幅最小值為正的表示當月份的每一週都是漲的，全壘打。總計有7次，2003年以後有3次分別是2005/2，2008/2、2012/2月。

2月份每日漲跌統計

(圖14F406)台股加權指數各年度2月份的日K漲跌幅%，2月份的最大漲幅超過3.1%的有23次(佔23/431=5.3%)分佈在11個年度裡(44%)。而在2008年以後，只在2008/2月出現1次。其後年度的2月日漲幅皆沒有超過3.1%。

最大跌幅超過-3.1%的也有11次(佔11/431=2.6%)，比最大漲幅少了12次，分佈在8個年度(32%)。在2008年以後，只在2010/2月出現1次這樣的跌幅，2011年以後的2月下跌幅度沒有1次超過-3.1%的。

2013/2月，受現股當沖的影響，日的最大漲幅與最大跌幅很可能超越2013年的2.26%(6/28) 與-2.39%(4/8)。

2月份的漲跌日數比值

(圖14F407)從1989年至2013年，2月份的漲跌日數比值大於平均值1.4的，在25年中有13個年度，在2003年以後共計有7次，其平均值高達2.3。

比值小於1.0(含)共11次。在2003～2013年11年之中，比值小於1.0(含)共有4次為2003/2、2006/2、2010/2與2011/2月等。

2月份的每日成交量

各年度2月份的每日成交量統計如(圖14F408)所示，最大成交量為1998年的2776億元，25年來2月的日平均成交量為968億。2008～2011年4年的日平均為1075億元。2013年1月的日最大值為995億。日平均量則為799億元，最低量為537億元。

2014/1月的日平均成交量為991億元，比2013/12月多了254億。為2012/4月以來的新高。若是能維持量能溫和增加，股市下跌的機會自然減少。

法人買賣超

(圖14F409～14F411)為三大法人在2月的買賣超，從2005年以來，自營商與外資買超多於賣超次數，而投信正好相反，賣超多過買超。買賣超次數比自營商(6:3)與投信為(4：5)，外資(6：3)。就9年的平均金額而言，依序為11.3、-23.3、234億元。三大法人合計平均是222億元。

2013年的2月台股加權上漲50點(0.61%)。自營商買超47.8億、投信賣超43.9億、外資買超321億，三大法人合計買超325億。買超佔2月總成交量的3.17%(=325/10245)。2014/2月比2013/2月多了4個交易日，若是維持相同的水準，法人合計買超期望在400億以上。

融券與借券賣出餘額

(圖14F412)為台股加權指數月底的融券與借券賣出餘額(僅上市公司)。融券餘額在2013/2月份減少5.7萬張，餘額為55.6萬張。借券賣出餘額為406萬張，月減少25.2萬張，大盤小漲48點(0.61%)。融券佔借券的比率13.7%，比上月減少0.5%。

2014/1月底止集中市場的融資餘額為1949億元，比上月增加4.5億元。融券餘額為52萬張，月減少約12萬張。「資增券減價跌」。借券餘額為537萬張，月增加約16萬張。

融資餘額

(圖14F413)為台股加權指數各年度2月底的融資餘額，(圖14F414)為各年度2月份的資券增減的情形。

自2002/1月～2013/12月為止，融資餘額的月底總平均值為2412億元。單是2月份的平均值為2433億，近似於總平均值。在各月份平均值排名中，排名第5名。1～12月份的平均值範圍為2341～2471億元。

融資餘額自2011/2月的3144億元連續下滑21個月到2013/10月底的1708億元，才止滑弱勢反彈。2013/2月的1763億元在2月的排名中僅勝過2009/2月的1295億元，同時也是當年度的最低月餘額。

2014/1月融資餘額1949億元，雖然仍比歷年2月的融資平均2433億元還少很多，但是比去年1月多了約150億元。散戶的召喚似乎有些味道。

(圖14F414) 各年度2月份的資券增減與大盤月漲跌幅。「資減券減」為最多共有7次(佔7/12)。7次有5次是「價跌」。其餘5次「資增券增」價漲佔了3次。

2002年以來2月份融券增加的佔了4次，融券增加最高為33.7萬張，出現在2004/2月，其次是2008/2月為9.9萬張，其餘2次的增加都不到4萬張。融券減少的為8次，融券減少最多的為2003/2月的20.8萬張。

融資增加最多的是2004/2月，增加了477億元，餘額高達3252億元，大盤上漲了375點(5.88%)。融資減少最多的是2003/2月，減少了153億元，餘額為2227億元，大盤下跌583點(-11.6%)。2002年～2013年12年之中的2月融資增加有4次，而融資減少的有8次。

類股輪動

過去6年來的2月份類股輪動如(圖14F415)週漲跌幅合計與淨漲跌次數所示。週漲跌幅合計為統計期間的週漲跌幅的算數合計，數值為正者表示上漲，數值愈大表示漲幅愈大。淨漲跌次數是上漲週數減下跌週數，當數值為正時表示上漲的週數多於下跌的週數。

概略的看(圖14F415)週類股輪動，自2008～2013年的2月份，週漲跌幅合計，在29個類股中只有金融類股是負值(-6.1%)，其他類股皆是正值，主要是受金融海嘯與歐債危機的影響。最大的依序是生技(34%)、光電(34%)、橡膠(33%)。

以淨漲跌次數查看，在20週中能大於大盤8次的只有2個類股，電器(9)與其他(12)。與大盤一樣是8次的，計有4各類股，傳產與電子類各2個。其餘23個類股皆低於大盤的8次，最多的是運輸類-2次。

(圖14J416)為2008～2013年的Q1類股週合計漲跌幅與淨漲跌次數。週合計漲跌幅表現較佳的前5類皆是傳產類股依序為營建、橡膠、汽車、機電與其他類股指數。在Q1電子類股以半導體、光電、電子通路等類股表現較佳。表現較差的是食品、鋼鐵、運輸、油電與電腦週邊，其中只有油電是下跌的。

淨漲跌次數表現較佳的前5類是機電、橡膠、其他、半導體與電子通路類股指數。

(圖14J418)為2013/Q4各類股的週漲跌統計，電子類股除了半導體與資訊服務外，其他的表現均較傳產股差一些。傳產類股中以紡織、機電、汽車類股指數等表現較佳。表現最差的跌幅較大的是光電與食品。食品主要應該是受「食安問題」的影響。

(圖14F419)為2014/01月各類股的週漲跌統計，電子類股除了通訊網路與資訊服務外，其他的表現均較傳產股要好一些。傳產類股中除了機電外，幾乎所有類股指數皆下跌。表現最差的跌幅較大的是玻璃。