258股會的部落格

台股加權指數何時可跨越12682點的歷史高峰

作者:瑞易

台股自1990/2月的12682點下跌以來，已歷經第29年連邊都還沒碰到。而美股道瓊指數卻是屢屢創下新高。台股是否能隨風起舞，超越這歷史高峰？還有何時才會有機會呢？

雖然佔據史上的年度最高收盤指數長達28年之久的9624點(1989年)，已在2017與2018年連續2年被突破(圖19F101)。但是以2018年收盤9727點來看12682點的高峰卻還有2955點(30%)的遙遠差距。30%的幅度如果以年均漲幅6.7%來衡量(1991～2018年的年漲幅平均值)，需要花上5年的時間一直到2023年，才能碰到邊。

1985年美國幹掉日本經濟 是嗎？

作者:瑞易

在美中貿易戰開展之際，看到聽到國內外的許多專家名嘴一直引用「1985年的廣場協議」，是美國應用匯率戰爭迫使日圓升值，導致日本經濟泡沫化而崩盤，如今已過了將近30年，仍然低迷不振。對於這樣說法，實在太過簡單的，也忽略了其中許多的事實。FED前主席柏南克在他的回憶錄中(行動的勇氣(The Courage to Act))認為危機使系統崩壞，是兩者的相互關係所致，不是單一的因素。他以卡翠納颶風破壞紐奧良為比喻，卡翠納颶風當然很強，但如果我們建築的房屋，防災系統足以防護，造成的傷害損失就不會那麼嚴重。

名嘴們同時表示：如今美國採用新的手段「貿易關稅」企圖打趴中國經濟景氣。甚至有的預言「會讓中國返回貧窮時代」。本篇擬回顧80年代的日本，了解是否日本的案例真的可以做為美中貿易戰的啟發( heuristic)。

1985年的廣場協議之後，日本匯市、股市(上漲7倍)、房市與債市一路狂飆，在1990/1月股市下挫，引發泡沫崩盤(到1992/8月最低點14194點，只20個月跌掉64%)，導致金融市場的災難。在股市崩盤後，GDP仍然繼續成長，從1990年的3.03兆美元成長到1995年的5.26兆美元(圖18N201)。顯然在股市、房市崩盤時，實體經濟並未立即受到傳染。