258股會的部落格

2013年台股回顧

作者：瑞易

2013年重要紀事

2013/6/25日表決通過藍版證所稅案。取消台股8500點「天險」，散戶免徵證所稅；2015年起出售股票10億元以上的大戶，課稅方式以設算為主、核實為輔，超過10億元的部分才課徵0.1%(=0.5%*0.2稅率)的證所稅。並回溯至2013/1/1日生效。

2014年起採用國際會計準則（IFRS），有關不動產入帳規定，企業可依市價法入帳。握有大量投資性不動產的企業，因為採市價法的增值利益將讓EPS（每股純益）上升。僅觀察EPS或股價淨值以評估股價的投資人要特別注意，以免誤會一場。

2013/9/1日開放自營商可以漲停價或跌停價買賣股票。

2013/9/23日起，投資人可於平盤下融券或借券賣出所有得為融資融券交易之有價證券。惟該證券當日收盤價為跌停時，或當日無收盤價者，其收盤時最低賣出申報價格為跌停價時，次一交易日暫停平盤以下融券及借券賣出，再次一交易日即恢復得於平盤以下融券及借券賣出。

證交所2014年台股衝三目標：每天量能攻1,150億，上市家數挑戰900家，每股純益達2.80元。

2014/1/6日起實施「先買後賣，現股當沖」，當沖標的為台灣50、中型100指數成分股與富櫃50成分股。盤中撮合秒數縮減可增加交易機會，盤前8點30分揭示上下五檔報價等措施。

Fed 在2013/12/17-18日的決議，將從2014/1月起縮減量化寬鬆（QE）購債規模100億美元至750億美元，國債和抵押貸款支持債券(MBS)的購買規模各縮減50億美元，至於超低利率則維持不變。QE退不退場的爭議，從此轉為退場的速度，即「量的大小」與「期間的長短」。

2013/12/18日美國參議院在耶誕假期之前通過未來兩年的預算協議，為總統歐巴馬鋪設到2015年前的預算藍圖。兩黨預算惡鬥暫告終止。

2013年關鍵數字

2013/12月大盤月K線收8612點，年上漲912點(+11.8%)。盤中高點8647，創下28個月來的新高，同時補空2011/8/2連續下跌5日重挫1208點，所留下的3個跳空缺口。2011/8/2日收盤8585點，2011/8/9日的低點7149點。距離2011/2/8日的波段高點9221點只差609點(6.6%)。移動平均線呈現多頭排列。2011/8/4日收盤8317點，8/5日跳空下跌464點(-5.58%)，在10月時已是第2度補空。(第1次在5月底前)。這個補空的動作11月份是失而復得。

2013年，月K線的漲跌比為9：3，即是上漲9個月下跌3個月。只有6、8、11月等3個月份是下跌的。像這樣好的表現在過去25年來僅有一次，即是1989年的10：2。而那一年有很高的資金週轉率。2013年在資金週轉率82.9%，小於1.0的情況下，能創下如此佳績，實在具有意義。可是指數也接近上次的斷頭壓力區。

2013年成交量19.28兆元，比2012年成交量20.5兆元，還少了1.2兆元。自1989年以來，排名第18名，是2006年以後8年的最低量(圖14J101)。市值24.29兆元(2013/12/27)。雖然成交量周轉率(83%)創下新低，但是上漲幅度卻大於25年的平均值140點、8.3%。

2013年K線第2年上漲，收盤是2008年下跌以來第2度站上5年與10年移動平均線的第2年。以技術線型而言算是成功的回測10年均線，接下來的任務就是挑戰2007年的高點9859點。

2010年最高點為12月的8990點，收盤為8972點。2013年收盤來到趨勢線的壓力點，2014年能否一舉克服攸關整年的盤勢走勢，加油！

月分別年度高低點落點月份

從(圖14J102) 台股加權年度高低點落點月份(1988～2013)中，發現一件令人感到訝異的事情，26年來每年年度的高低點幾乎都集中在少數幾個月份上。高點落在12月份有7次(佔27%)，2月份有5次(佔19%)，這兩個月合計為46%。1、3、5、9、10等5個月都各為2次(合計佔39%)。剩餘的15%分散在其他月份，6月份除外，因為6月份掛零。

低點出現在元月份最多，計有7次。其次是12月份有3次，這兩個月合計為10次(佔39%)。佔2次的有6個月，合計12次(佔46%)。只有1次是5、6、7、11月份等4個月。

年度別高低點落點月份

2013年高點8647落在12月，低點7603落在1月。如(圖14J103)所示，當年度如果是上漲的，其年度高點多數會在Q4的月份上 (這一句話有些多餘) 。過去的紀錄有2次連著第2年的高點落在12月份上，即是2006與2010年。

同樣地，當年度如果是下跌的，其年度低點也多數會在Q4的月份上。

年度月漲跌次數比與各月漲跌幅

(圖14J104)，2013年月K線有9個月上漲3個月下跌，月漲跌次數比為3.0。25年中排名第2名。2014年大盤即使繼續上漲，依此統計推測，再維持3.0的機率可說是微乎其微，若是能保有1.4(7:5)的比值，算是很強勢。若是出現1.4以上的話，如2.0或3.0，那將是一個瘋狂世界。不過萬一滑落到1.0，就統計而言，應該算是很正常。2014年是一個考驗投資人「股市能力」的年度。

2013年9個月的上漲中，有6個月順著歷史資料的統計機率，另有3個月是逆機率上漲。3個月的下跌中，只有1個月是逆著機率的。若是完全依統計機率操作，看來有4次會發生錯誤，有8次會作對方向。如果只單純的作多，將會有3個月失之交臂，另外1個月會被套住。如(圖14J105)。

漲跌比值大於1.0如1月份，表示25年來的1月份上漲比下跌多。(圖14J105)與(14J401)圖中25年來的平均是上漲7個月下跌5個月。

歷年來的統計，在4～8月這5個月出現下跌的局面居多，1月份扯平，2、3月及9～12月這6個月出現上漲的機會較高，特別是12月份的上漲機率遠高於其他月份。如(圖14J105)所示。10月份雖然上漲的機率較高，但是過去幾次發生國際股市重挫的多是在10月份。因此，有「黑色10月」的稱號。

2013/12月上漲205點(2.43%)，使得12月上漲再增添1次累計為20次，同時中止11月的下跌反轉為(+1)。

年度週漲跌次數比

雖然2013年的上漲912點(11.8%)，月漲跌比高達3.0，表現非凡。比2012年上漲628點(8.9%)還要好。但是從(圖14J106)週漲跌次數比來看，2013年卻表現平平的，週漲跌比值1.32(29/22)，比2012年的1.68還低。

2013年週漲跌

全年度的週漲跌比為1.32(29/22)。以(圖14J417)的週漲跌次數比的統計來看。漲跌次數比大於1.0，表示上漲的機會較大，即是上漲大於下跌。2013年度的週漲跌，順著「漲機率」上漲的有18次(35%)，反著「漲機率」下跌的有13次(26%)，順著「跌機率」下跌的有6次(12%)，反著「跌機率」上漲的有14次(28%)。換言之，2013年全部依歷史統計機率操作而能成功的佔24次(47%)，略小於50%。

51週中，週最大漲幅為3.57%(47週2013/11/25日)，週最大漲幅為-3.01%(31週2013/8/5日)，平均值為0.21%。週漲幅>2.0%的有4次，落在第5、25、27、47週。週跌幅超過-2.0%的只有1次。扣除這5週，剩餘的46週期漲跌幅則被壓制在(-2.0%～2.0%)之間，上漲佔了25週下跌佔21週。

2013年台股各類股的漲跌幅

類股月漲跌

(圖14J107)，大盤的月漲跌比為9/3，因此淨漲跌月數為6次(淨漲跌月數=上漲月數－下跌月數)。各類股中優於大盤的有機電類8次，及其他類8次。電子類股中沒有一類優於大盤比值。表現較差的有通信網路(-4)次、電子通路(-4次)。與大盤6次相等的，傳產類有3類，電子類有3類及金融類股。

大盤的月漲跌幅合計11.4%，優於大盤的有傳產類11類，電子類有4類及金融類股。合計最大的為汽車類股41.4%，最小的為通信網路-9.0%。

(圖14J108)，各類股的月最大漲幅只有油電類小於大盤的3.4%，前三大為生技類13.3%、紡織類11.2%、玻璃類11.0%。

月最大跌幅多數小於大盤的-2.3%的有3類，金融、百貨、資訊服務等。跌幅前三大為光電類-14.1%、橡膠類-10.2%、通訊網路類-8.4%。振幅最大的類股為光電類股22.6%、橡膠類18.8%、玻璃類17.8%。

類股各月主打星與酸梅星

(表2) 2013年每月月主打星與月酸梅星統計，在月主打星裡沒有一個類股能獲得2次以上主打星。換言之，大幅上漲過的類股不會再賣力演出。在月酸梅星理卻是有多個類股奪得2次酸梅獎。被看衰的不會衰1次。真是「福無雙至，禍不單行」。

類股各季週漲跌

(圖13U416)為2013年Q1的類股週漲跌幅合計與淨漲跌次數。週漲跌幅合計在Q1電子類股以電腦週邊、光電、電子零件、與資訊服務等類股表現較佳。傳產類股中以橡膠、汽車、其他類股指數等表現較佳。還有金融類股表現也很好。表現最差的跌幅較大的是飯店、油電、通訊網路與其他電子。

(圖13U417) 週漲跌幅合計，在Q2電子類股以半導體、通訊網路等類股表現較佳。傳產類股中以紡織、汽車、百貨類股指數等表現較佳。表現最差的跌幅較大的是運輸、生技、光電、電子通路與其他電子。

(圖13T416) 週漲跌幅合計，在Q3電子類股以資訊服務、其他電子等類股表現較佳。傳產類股中以機電、汽車、玻璃及生技類股指數等表現較佳。表現最差的跌幅較大的是光電與通訊網路。

(圖14J418)為2013/Q4各類股的週漲跌統計，電子類股除了半導體與資訊服務外，其他的表現均較傳產股差一些。傳產類股中以紡織、機電、汽車類股指數等表現較佳。表現最差的跌幅較大的是光電與食品。食品主要應該是受「食安問題」的影響。

籌碼流向，三大法人動向

成交量

(圖14J109)為大盤每月成交量與佔10年月平均值比重(2002～2011)，「月平均值」為(2002～2011)10年各月成交量的平均值21190億元為基準(100%)。再將月成交量除上平均值而得到。Ex. 1月份成交量為17528億，

    佔平均值的比重=17528/21190=82.7%。

從圖中很明顯在6/25日的證所稅修正後，成交量只在7月份曇花一現之後，幾乎又萎縮到約為75%左右。

證交所2014年台股目標日交易量能攻1,150億，換算成一個月20交易日的量為23000億元，比平均量多出8.5%。

法人交易量

(圖14J110)為外資、法人及其他成交量占大盤比重，法人合計(三大法人)的最大成交量為6月的72%，最小為12月的52%。其他(扣除法人與融資)的成交量最大為1月的28%，最小量為7月的15%。

法人買賣超

(圖14J111)三大法人每月買賣超外資最大賣超是6月的1177億元，最大買超為9月的1163億元。自營商買超9個月賣超3個月，買超1個月賣超11個月，外資買超8個月賣超4個月，賣超中有6、8、11月等3個月份大盤是下跌的。顯示外資持續扮演盤面要角。

三大法人買賣超佔成交量比重，最大為9月的7.22%。最小為-9.16%在6月。全年度月平均為0.87%。

(圖14J112)為三大法人年度買賣超，2013年結算自營商買超101億，投信賣超711億，外資買超2395億元。2013年自營商轉賣為買，投信連賣2年，外資則連買2年。三大合計也是連買2年。

合計累計是從2005年的年度買賣超合計起算逐年累計。2013年累計餘額為17152億元，離2010年的高點17493億元只差341億元。股價是用錢堆出來的，Kostolany先生曾說「股價指數會不會漲，要看股票在誰的手裡，如果是在那些信心不足的人手裡或是只跑短線的，當然是很危險的」。而2010年最高點為12月的8990點，收盤為8972點。2013年收盤來到趨勢線的壓力點，2014年能否一舉克服攸關整年的盤勢走勢，加油！

融資融券餘額

2013/1/2開盤日的融資餘額為1803億元，最高餘額為12/30的1946億，最低餘額為4/16的1733億元。12/31日收盤為1945億元。全年度增加142億元(+7.9%)，低於大盤的漲幅，顯示散戶跟上車的不多。

2013/1/2日融券餘額為86.9萬張，最高為1/15的90.3萬張，最低為4/16日的18.8萬張。12/31日收盤為64.7萬張。全年度融券減少22.2萬張。

(圖14J113)顯示融資餘額增加最多的是5月103億，減少最多的是4月-52億。融券增加最多的是5月10.6萬張，減少最多的是10月21.5萬張。清淡的信用交易量顯示人氣冷淡。「資減券減價漲」有3次，「資增券增」有4次，其中3次價漲1次價跌。「資減券增」也有3次，只有一次價跌。

借券賣出餘額

(圖14J412)為台股加權指數月底的融券與借券賣出餘額(僅上市公司)。借券賣出最高餘額為11/20日的546萬張，1/2日餘額為424萬張。12/31日餘額為521萬張，年增加97萬張。與融券年減22萬張，相差119萬張。法人散戶的想法真的很不一樣。

借券餘額增加最多的是4月份的41萬張，減少最多是2月份的25萬張。借券增減月數比為3：9，正好與大盤的漲跌月數比相反。

2013年借券人借入上市股票後委託證券商賣出(包括用於投機、套利及避險)累計金額達4117億元，占市場成交值19兆6033億2.1%；較2012年借券賣出累計金額3590億元成長14.67%。(聯合晚報2014/1/16)

個股融券與借券餘額前15名排名

2013年年底的個股融券與借券餘額前15名排名如(表3)所示，融券加借券餘額排名依序是中鋼、聯電、日月光、台積電等權值較大的股，當處於弱勢時常常是空單賣出的對像。

面板股如同去年一般，仍是借券打壓的對象，但是卻沒被打趴。今年會舊劇碼重演嗎？

高價股傳產勝出 /摘自2014/1/1日經濟日報

高價股漲幅排名，摘自2014/1/1日經濟日報，如(圖14J114)所示。16檔中電子股佔6檔(37.5%)，其明細如下：

紡纖：儒鴻

汽車類：裕日車、和泰車

飯店：王品、晶華

生技股：精華、F-金可、台微體、以及近來掛牌的安成藥與F-麗豐等5檔。

電子類股：大立光、漢微科、碩和、聯發科、F-晨星、川湖等6檔。

10大飆股翻兩番，年漲227％～468％/ 2014-01-01時報資訊

統計102年漲幅位於年度前十大個股，產業別遍佈於DRAM、自動化、手機零組件、化纖原料、3D列印、成衣類股，因產業面臨轉機及開拓新產品事業有成，股價翻兩番，華亞科（3474）、陽程（3498）、美律（2439）等10檔，全年飆漲達227至468％。

若扣除減資股及單日成交量不到500張的個股，102年股價漲幅前10大個股，依序為華亞科、陽程、美律、東隆興（4401）、大塚（3570）、F-貿聯（3665）、聰泰（5474）、彩晶（6116）、F-永冠（1589）、儒鴻（1476），其中陽程封關日大漲5.69％，收全年最高價，封關日收紅個股還有東隆興、F-貿聯、儒鴻。

8檔中小股今年翻倍漲 /經濟日報2013/12/31

股本在30億元至80億元之間，股價漲幅翻倍的個股共計有八檔，包括東森、台苯、神達、明基材、力特、茂迪、新日光、豐泰；漲幅落在285%至105%之間。

台股與國際股市比較

(表4) 2013年台股與國際股市關鍵數字比較，表內的最大漲跌幅是以月漲跌幅作為比較基準，合計漲跌幅是12個月月漲跌的合計。月漲跌數比高的其年漲跌幅並沒有比較大。如道瓊與日經，日經的月漲跌比只有1.4 小於道瓊的5.0，漲幅卻高於道瓊約1倍。

月漲跌幅最大的是「日經225」達11.8%，足足比台股多出了8.4%，也優於道瓊的5.77%。最小的是台股的3.38%，其次是漢城的3.66%。

月跌幅最大的是上海綜證-13.94%，其次是香港的恆生-7.16%與漢城的-6.88%。台股的-2.33%算是跌幅最小之一，僅次於Nasdaq-1.52%與日經的-2.04%。台股的漲跌幅空間整年壓縮在5.7%之間來回，使得操作獲利不易。除非是幸運的搭上少數飆股，又能堅持到底。

年漲跌幅，以日經的56.7%為最大，其次是Nasdaq38.3%、S&P29.09%。台股11.8%僅贏韓股、港股與陸股。

連漲年數，道瓊是5年上漲。上證為第1年下跌，其他都是連漲第2年。道瓊在90年代曾經創下連漲9年的紀錄(1991～1999)。

漲跌比，日漲跌比對於上漲的股市並沒有很大的差異，維持在1.20～1.47之間，年漲幅小於3.0%或下跌的股市則是在1.0以下。週漲跌比則顯現出較大的差異，幾乎與年漲跌幅呈現正相關，週漲跌比較大者年漲幅有較高的現象。月漲跌比，美股都是5.0，台股3.0，日股與韓股則是1.4。陸股與港股皆為1.0。

從漲跌比來看，掌握住週漲跌比是最佳的選擇。

(表5)金融海嘯後的股市漲跌作比較，以2007年收盤指數最為參考點。除了上證與恆生還低於2007年收盤指數外，其他均已越過此收盤指數。道瓊與S&P高過2007年收盤指數約25%。Nasdaq最高已越過57%。台股差強人意的表示一下 (+1.2%)，金融海嘯前的高點9309點，期望是2014年的第一目標。

雖然今年的漲幅Nasdaq奪冠，但是離2000年崩盤的高點5132尚有955點(18.6%)的差距。而其他的指數除了台股與日經外，皆早就越過此關卡。道瓊與S&P則更是創下有史以來的新高。上證是漲過回測2000年的頸線支撐。如(表6)所示。

2014年的重要事件

七合一選舉將在2014年12月6日進行，選出新任台北、新北、桃園、台中、台南、高雄市長。過去地方性的選舉對股市的影響不若總統大選，但是近年來受國際經濟衰退的影響，加上政府政策未能贏得基層民心又弊案烏龍事件叢生，導致執政黨民調嚴重滑落。年底的選具到底會不會影響股市，就看今年的政策能否感動民心與股民的情緒反應了。

七合一選舉：直轄市長、直轄市議員及里長，其中直轄市山地原住民區另可望首度選出區長及區民代表，並由兩個省份臺灣省（11縣3市）及福建省（2縣）選出新一屆的縣市長、縣市議員、鄉鎮市長、鄉鎮市民代表及村里長。此次選舉與往常不同之處，是將所有地方公職人員選舉合併舉行，以減少選務經費，降低社會成本。(維基百科)