台股2月風雲2018
作者:瑞易
2018/1/2日開紅盤便持續上年度上漲，連漲8天才停止，元月22個交易日上漲了16個交易日，可說是氣勢如虹。1月收盤11103.79點上漲了461點(+4.33%)。接續上月的上漲為連漲2個月。1990/1月收12054點為最後的紅月K線，1990/2月第1個下跌的月K線收盤為11661點。2018/1月的收盤離這2個指標尚遠。月K線高點11270點為本波段的最高點。
個股方面：上漲的有930檔其中大於4.0%有453檔，下跌的有686檔其中大於-4.0%有292檔。3008大立光月底收盤4005元比去年同期的4450元，下跌了445元。
歷年來2月份的月漲跌比為20比9，上漲次數遠多於下跌數，上漲機率為69%。依統計顯示2月份與1月份的漲跌關係為負相關72%。
自1989～2017年，29個封關日86.2%為上漲，開紅盤日則有61%是上漲的。「封關與開盤日」皆上漲有17次，其中2月份月K線上漲的有13次，下跌有4次。封關收紅上漲計25次中2月上漲了16次。若是封關日上漲而開紅盤日下跌共計8次，則2月份上漲的只有3次，下跌卻有5次居多數。
多家投顧推上市櫃企業全年獲利及配發股利總額有望突破去年度的1.88兆、1.2兆元歷史紀錄。且今年大企業的尾牙看來也比去年旺盛，推測春節的行情要變差也不容易。
2018/2/2(五)日，道瓊工業指數下跌666點(-2.54%)至25520.96點。跌幅666點史上排名第6名，也是2008/12月以來道瓊單日最大跌幅， 雖然(-2.54%)是屬於重大跌幅，但是還進不了重大跌幅排名，光是2008/12/31日以後的就有27次之多。此時，正值春節前2週之內的交易日，正好檢驗中長期投資人對長假期間的持股意願及後市的觀點。
例行紀事
春節：封關日2/12(一)，2/21(三)開紅盤日。計休假8天。只有13個交易日，
春節月：2018/1/30～2/12日；2/21～3/7日。
每年2月、5月、8月及11月，MSCI會定期檢視調整各市場與成分股權重，甚至是增減成分股名單，其中，5月及11月為半年度調整，2月、8月為季度調整。除了2009/2、2010/2月與2012/2月的月底沒有出現月底尾盤爆量調節外，近10年皆曾出現過。
近來的新聞
2018年元月啟用「國際財務報導準則第9號公報」（IFRS9），壽險業目前放在「無活絡市場」的金額有9.3兆元，因目前市場行情是往上，所以保險業淨值也將增加。南山人壽2018/1/25日率先宣布，接軌IFRS9後淨值大增765億元。保險局透露採用後各保險業者多會增加淨值，帳務結算狀況，預計2月上旬出爐。
2018/1/17日，金管會原則同意證交所及櫃買中心提報的放寬上市櫃條件方案，不看獲利。上市符合實收資本額6億元、市值50億元及營收50億元，上櫃符合淨值6億元、營收20億元即可，新規定第1季上路。(UDN)
2018/1/25日，中國資訊通信研究院副院長王志勤表示，預計2018年底達到預商用水準，2019年啟動5G網路建設。2020年要實現商用目標。
2018/1/23日，美國總統川普簽署基於貿易法「201條款」的貿易措施，對進口的太陽能模組與洗衣機課徵高關稅，川普表示，「不會有貿易戰」，並警告各國再也別想占美國便宜。
2018/1/24日，美國財長在世界經濟論壇（WEF）表示，「弱勢美元對我們有利，因為攸關貿易與機會」，美元匯率隨即出現近一年來最大單日貶幅，公債殖利率也上升。之後商務部長羅斯雖表示美國並未改變強勢美元政策，但對市場已不生影響。美國總統川普25日說，他最終希望看到強勢美元。
2018/1/26日，台經院院長林建表示，中美貿易戰的後續效應將成台灣今年經濟成長的最大變數。
上個月的關鍵數字
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表1 2018/1月收盤大盤關鍵數字
註： (1) (2002～2016年)的融資餘額月平均值2271億元，2015與2016年的月平均值分別為1740與1330億元。 (2)2018年的日最大漲幅為0.85%(1/3)與日最大跌幅-1.29%(1/30)。 (3)日與週的最大漲跌幅為1月份的統計，成交量為1月的平均值 (4)週漲跌幅為當月最後一週(2/2)。周轉率計算至2/2日 (5)1月的月振幅619點。上影線166點、下影線-14點，實體的439點。開/高/低/收=10665/11270/10651/11104點。
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2018/1月大盤月K線收11104點，上漲461點(+4.33%)，連續第2個月的上漲。上漲461點是本波段自2015/8月(7203點)止跌反轉以來的最大漲幅。
就10年平均日均量來看(969億元)，成交量1372億元已明顯復甦，成交量周轉率9.9%高於過去3年同期的周轉率(4.1%～6.7%)。
個股借券的月底餘額688萬張，借券月減少了58萬張。
融資餘額1754億元回到2015年的平均水準1740億元(938萬張)，月增加24億元。融券餘額54萬張尚低於16年的月平均值63萬張。
自營商、投信、外資的買賣超，依序為195億、-13億、812億。法人合計為996億元。外資呈現大買超現象(自2016/8月以後)。法人買超佔1月總成交量的3.31% (996/30112)，每上漲一點花2.16億元賣超(996/461)。
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圖18F401 2017年週漲跌幅與各週漲跌次數比(1989~2016)
註： |
(圖18F401)的週漲跌次數比的統計顯示，2018/1月的週漲跌，優於歷史統計資料，上漲的有3週次。。
季K線
如(圖18F402)所示。以技術分析來看，這一條由12682、10394、9859等多點連線構成的下降趨勢線，連著第7季站在下降趨勢線之上。2017/6月一舉越過10256～10393所建構的頸線壓力帶。如今面對的是1990/Q2的11078～11282的頸線壓力。1990/1與2月的收盤價壓力11661與12064點也正等著侍候。關關難過，就看他怎麼過。期待分曉。
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圖18F402 大盤季K線
註：2016年的O/H/L/C=8312/9430/7628/9254點 2017/1月的O/H/L/C=9253/9468/9236/9448點 2018/1月的O/H/L/C=10665/11270/10651/11104 |
2月K線漲跌
如(圖18F403)所示，統計(1989～2017年)的月K漲跌次數比2月份為20：9，漲跌比值(2.2)。連續6年的2月上漲的下年度是下跌的。2018/2月若是下跌將是第2筆紀錄。
自1989年以來，年度的高點落在2月份有5次，其中有4次落在2001年以前，最近的1次是2011/2月。除了2001年的年底收盤為上漲外，其他4年都是下跌的。2016年的高點落在12月低點落在1月。2017年的高點落在11月低點落在1月。
低點落在2月份的有3次，出現在2000年以前的有2次，1996/2、1999/2月。2014年1次。
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圖18F403 台股加權指數 月K漲跌比
註：1月份統計至2018/01月 |
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圖18F404台股加權指數 2月K線漲跌幅( 1989～2016)
註：1989～2017年的平均月漲跌幅186點(+3.5%)
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漲跌比
(圖18F405) 加權指數2月份月漲跌比，以1989年為累計基準，例如2012年的為1989起到2012年計24年的2月上漲數與下跌數的比值，參考(圖18F404為15/9=1.67)。同理2017年的「漲跌比」，則是計算到2017年止(20/9=2.22)。2月份的趨勢線呈現上揚，近年來的2月已持續上漲6年，漲跌比站在趨勢線之上。2018年是第7年，也許能再狂野一次，創新紀錄。
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圖17F405加權指數2月份月漲跌比以1989年為累計基準
註： |
2月月K的連續漲跌 2月與1月呈現強負相關72%
(圖18F406)顯示，2015/2月連漲5個月創下自1989年以來，2月份的新記錄。2月份連漲4個月的下一年度都是(+1)。連跌2個月只有1次為2010年。2017/2月連漲3個月。。
合併漲/漲(7次)與跌/跌(1次)共計8次，表示2月的漲跌與1月呈強負相關達到72%(=1-8/29)。
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圖18F406 台股加權指數 2月K連漲連跌月數
註：次數1表示本月上漲，-1為本月下跌。2為連續第2個月上漲，-2為連續第2個月下跌。以此類推。 2月與1月呈現強負相關的機率為22/29=72%。 |
2月份的漲跌日數比值
(圖18F408)從1989年至2016年，2月份的漲跌日數比值大於平均值1.33的，在29年中有16個年度，在2003年以後共計有11次。
比值小於1.0(含)共12次。在2003～2016年13年之中，比值小於1.0(含)共有4次為2003/2、2006/2、2010/2與2011/2月等。
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圖18F408台股加權指數 各年度2月份的漲跌日數比值
註：比值1.5=12/8，約為漲3天跌2天。 |
2月份的每日成交量
各年度2月份的每日成交量統計，最大成交量為1998年的2776億元，29年來2月的日平均成交量為958億。2017年2月的日最大值為1333億。日平均量則為1019億元，最低量為618億元，當沖量平均占了17.9%。2018/1月的平均量1372億元，當沖量平均占比提升至23.6%。
法人買賣超
(圖18F410)從2005年以來的三大法人的買賣超金額累積，自2016/1月(18845億元)止住下降的趨勢反轉上揚，在2018/1月底餘額為24034億元。
自營商、投信、外資的買賣超，依序為195億、-13億、812億。法人合計為996億元。外資呈現大買超現象(自2016/8月以後)。法人買超佔1月總成交量的3.31% (996/30112)，每上漲一點花2.16億元賣超(996/461)。
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圖18F410加權指數三大法人買賣超累積(2005起算)
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融券與借券賣出餘額
(圖18F411)為台股加權指數月底的融券與借券賣出餘額(僅上市公司)。借券賣出餘額為688萬張，月減少58萬張，大盤上漲461點(+4.3%)。2016/1/29日的935.5萬張則是歷史新高。
在2018/1月份融券餘額減少0.9萬張，餘額為54萬張。
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圖18F411台股加權指數月底的融券與借券賣出餘額
註：僅統計上市公司的餘額 2014/12/31收9307點 2015/12/31 收8338點 2016/12/31收9254點 2017/12/29 收11104點 |
融資餘額
(圖18F412)為台股加權指數融資餘額，自2002/1月～2017/12月為止，融資餘額的月底總平均值為2223億元。單是1月份的平均值為2198億。2017年平均值為1517億元，2017/1月的餘額為1754億元。
融資餘額在歐元危機的衝擊下，接著證所稅措施紛擾使其一瘸不振。2011/8月底餘額2366億元起至2018/1月，已連續77個月餘額低於平均值。
前幾次較長期低於平均值的期間有16個月，發生在2002/5～2003/8月。與及2005/3～2006/3月持續了13個月。還有2008/9～2009/11月共維持了15個月。
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圖18F412加權指數的融資餘額
註： 2018/1月大盤收11104點 |
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圖18F413融資餘額 vs借券餘額(萬張)
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(圖18F413)比較集中市場的融資與借券餘額，融資餘額的張數自2010/12月以後，可以說是一路下滑，而借券餘額卻是一路上升。到了2015/8～12月之間，兩者在860到900萬張間呈現膠著狀態。2016/1月首度借券餘額935萬張超月融資餘額907萬張。2018/1月借券餘額為688萬張低於融資餘額的938萬張。
封關日、開紅盤日與2月的漲跌關聯
如(表2)所示，自1989～2017年，29個封關日86.2%為上漲，開紅盤日則有69%是上漲的。
封關與開盤日皆上漲有17次，其中2月份月K線上漲的有13次，下跌有4次。若是封關日上漲而開紅盤日下跌共計8次(27%)。則2月份上漲的只有3次，下跌卻有5次居多數。
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表2封關日、開紅盤日與2月的漲跌關聯(1989～2017)
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表3封關日、開紅盤日與2月的漲跌幅
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表4封關日、開紅盤日與2月的漲跌幅
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