258股會的部落格

作者：瑞易

揭開台股的神秘面紗

4-7應用乖離率研判底部

股價大跌時，總有一些人在媒體上高唱「危機入市」。除了佩服這些人的「獨具慧眼」與勇敢外，也羨慕他們的資金雄厚。參考[表1-9](1-5節)，跌幅的範圍大於3000～6000點，上下差超過一倍，風險實在是過高。正確的觀念應當是「底部進場，不賺也難」。

危機入市不等於底部進場，然而，底部要如何能及時辨別？辨別底部的方法可能很多，例如道氏圖形的「W底」、「頭肩底」….等。可是這些都要等待圖形完成的確認，這樣股價可能早就漲了一大段。這時追價也許又會覺得價格似乎高了一點。況且反轉的型態又不會每次都一樣。因為乖離率對股價的反應很直接，藉著認識底部乖離率的特徵，應用於底部的研判。

作者：瑞易

揭開台股的神秘面紗

4-6應用乖離率研判頭部

股價作頭時，每每在創新高後，股價拉回跌破前次高點。然後反攻再次創新高，拉回也再次跌破前次高點。如此周而復始幾次，此現象視為可能是「拉高出貨」。接著移動平均線一條接著一條依序慢慢的反轉。

股價跌破頸線時，大多數可以宣告頭部成立，此時股價反彈無力。主力為執行風險控管「壓低出貨」。不明就裡的投資人以為拉回就是買點，撿到便宜。

作者: 瑞易

揭開台股的神秘面紗

4-5乖離率背離的信息

一個理性的投資者會盡可能的追求利潤最大化，當發現利潤率遞減時，他可能會質疑或評估股市走勢是否將進入修正期。有機會就執行停利，落袋為安。以免日後反而被套住。

股市對於獲利率遞減現象的反應，不論是投資或是投機，動作將是明確迅速。只有未深入查明的投資者或是能知未來會是陽光普照，目前的困境只是暫時的，才會接下下一棒。

作者：瑞易

揭開台股的神秘面紗

4-4 台股下跌波段的乖離特性與操作啟示

在[表4-5]下跌波段中最小的負乖離率為從10393至3411的下跌波，以後各個波的乖離率皆大於它。除非是比它跌的更深更快或更多。這個波段跌幅6982點(-67%)，是5個波段中跌幅最深的，下跌速度每日16.7點。其次為9859至3955的波段跌了5904點，平均每日跌22.3點。下跌的速度以6484跌至3845的波段為最快，平均每日跌24.0點。5個波段的平均下跌為每日18.8點。

波段的最大下跌速度與最大上漲速度，差異不大(-24：22.9)。但是平均下跌速度比平均上漲速度快，-18.8點對14.2點，快了-4.2點/日。

作者：瑞易

揭開台股的神秘面紗

4-3 台股上漲波段的乖離特性與操作啟示

為了更進一步明白在牛市與熊市的乖離率是否有明顯的差異，將統計期間自1996/1/5～2011/2/25止的上漲波段(牛市)與下跌波段(熊市)分開統計，並計算其「最大值」與「最小值」的平均值，結果如[表4-4]及[表4-5]所示。上漲波段計有6個樣本數據，下跌波段計有5個樣本數據。

在[表4-4]上漲波段中最大的正乖離率為從3411至6484的反彈波，以後各個波段的乖離率皆小於它。這個波段是10393跌至3411的反彈波，跌幅6982點(-67%)。除非未來的反彈是比它漲的更猛更快或更多。上漲的速度以3411漲至6484的波段為最快，平均每日漲22.9點。其次為5422至10393的波段，平均每日漲18.3點。6個波段的平均上漲為每日14.2點。上漲的幅度以4798至10256點的漲幅最大漲了5458點。其次是2008/11月的3955至9220點，漲了5265點。

作者：瑞易

揭開台股的神秘面紗 

4-2台股大波段頭部與底部的乖離率統計

【關鍵點】

‧  長期而言，曾經股價正乖離有多大，以後負乖離有機會大約有多大。換言之，對移動平均成本而言，表示報酬曾經賺多少，就有機會虧多少；反之亦然。

‧  乖離率的最大值，常常出現在股價跌深之後的第一個反彈波段。

作者：瑞易

揭開台股的神秘面紗

第四章 乖離就是機會

【關鍵點】

‧  乖離率是移動平均線的獲利率，「正值」表示獲利中，「負值」為虧損中。

‧  短期指標乖離率與股價常常出現技術背離現象，所謂背離指的是股價走向與乖離率指標走向方向不一至。而背離有「波段內背離」與「波段間背離」2種，

‧  觀察大波段底部與頭部，採用月乖離與季線乖離或3季線乖離要比使用週乖離與月乖離率作為辨識來得有效。

‧  乖離率代表股價上升與下跌的速度，股價上漲速度愈快的，其正乖離率愈大；股價下跌速度愈快，其負乖離率愈小。