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台股12月風雲2017

作者:瑞易

11月份收盤10560點，下跌233點(-2.16%)，使得目前的年度月漲跌比為9:2。月K線不但翻轉了10月的上漲，形成了「烏雲罩頂」線型，波段走勢是否暫時歇息，端看12月的確認。且收盤的日、週、月的K線皆帶量下跌。

11月收盤同時創下了幾項紀錄：月高點10883點再度突破10月高點10842點使收盤指數再創下新高。月下跌幅度233點(-2.16%)，11/30日下跌153點(-1.43%)，及12/1日週跌幅254點(-2.34%)均為本年度的最大跌幅。連續第3年的11月份下跌。11/30日成交量2291億元，週成交量8137億元，月成交量28990億元均創下本年度的最大量。

MSCI季調整的緣故，2017/11/30日尾盤爆量719億佔成交量31.4%(=719/2291)，下跌20.7點。11月三大法人的買賣超：自營商41億元、投信-46億元、外資-531億元，合計賣超536億元。

個股方面：11月上漲的有718檔，下跌的有883檔。上漲幅度>4.0%的有394檔，<-4.0%的有449檔。

統計(1989～2016年)的月K漲跌次數比12月份為23：5，漲跌比值(4.6)，上漲月數多於下跌月數。自2008年以來已是連續9個年度12月上漲的新記錄。2017年將拚第10個年續上漲。

2017年到11月底為止，月漲跌比為9/2(=4.5)。雖然12月是傳統的集團作帳行情月，且12月的統計趨勢呈現上揚，12月上漲的可能性較高。但是在高月漲跌比下，不禁令人質疑統計會發揮平衡的力量嗎？

2017年至11月底為止，目前低點為1月的9236點，目前的高點為11/22日的10883點。低點的1月其當年度的歷史高點為8月1次、9月2次、12月4次。12月仍有機會創下本年度新高。

2017/11月底為止的成交量週轉率回升到77%。2016/11月成交量週轉率只有57.6%(去年同期為68.2%)，創下年度新低。

11月的漲跌對12月的關係：合併漲/漲與跌/跌共計14次，表示12月的漲跌與11月呈現無相關的50%(=14/28)。即是12月漲跌與否不受11月漲跌的影響。

例行紀事

12月是企業集團的年底作帳行情月。

2018年春節假期：封關日2/12(一)，2/21(三)開紅盤日。計休假8天。

近來的新聞

2017/11/16日，川普稅改計畫，美國眾議院以227票對205票通過。美國參議院12/2日以51對49票通過本身提出的稅改案，將永久性降低企業稅率，並降低所得稅率九年。不久之後，要注意是否大量資金湧向美國，其他各國將面臨大量資金外流的危機，中國恐首當其衝。

上個月的關鍵數字

2017/11月大盤月K線收10560點，下跌233點(-2.16%)。2017年年漲幅1307點(14.1%)，年度仍維持上漲中。

融資餘額1746億元比上個月增加85億元年增加422億元，創本年度的最大餘額。

2017年11月份三大法人的買賣超：自營商41億元、投信-46億元、外資-531億元，合計賣超536億元。法人賣超佔11月總成交量的-1.85% (=-536/28915)。年度累計至11月買賣超為251億、-286億、1789億元。法人合計為1754億元。

2017/11月的借券賣出餘額達792萬張，比上月增加約1.2萬張，年累計增加92萬張。

以(圖17D401)的週漲跌次數比的統計來看。2017年的漲跌次數比為26：22(比值1.18)，11月份週的上漲與下跌次數比為2/3。

12月份的週上漲機率28年的平均為1.93。12月份為49～52週次，每一週的週漲跌比皆大於1.1。

季K線

2012/11月季線收盤指數9241點，跌49點(-0.53%)，如(圖17D402)所示。以技術分析來看，在12682與9860的建立的下降趨勢線，大盤越過之後仍在繼續奮力掙扎脫離他的影響。2017/6月一舉越過10256～10393所建構的頸線壓力帶。如今面對的是1990/Q2的11078～11282的頸線壓力。

12月K線漲跌

如(圖17D403)所示，統計(1989～2016年)的月K漲跌次數比12月份為23：5，漲跌比值(4.6)，上漲月數遠多於下跌月數。

自1989年以來，年度的高點落在12月份高達8次，是所有月份最高的。這8次的下一個年度皆出現更高的指數。

2017年至11月底為止，目前低點為1月的9236點，目前的高點為11/22日的10883點。低點的1月其當年度的歷史高點為8月1次、9月2次、12月4次。

(圖17D404)為台股加權指數12月月K線漲跌幅的統計。1989年以來，28年的平均漲跌幅為248點(4.29%)。

從(圖17D404)可以看出，自2008年以來已連續9年的12月都上漲，是28年中的第一次連續9年的12月份上漲。這9年的平均漲幅為220點(+2.91%)小於上漲的平均漲幅。顯示近年來受國際金融災害與內部政策的影響不論有多激烈，到了12月的年底拜拜慶點，還是要向大盤指數致敬。雖然是這樣，能否持續第10年的上漲，不免令人質疑？

漲跌比

(圖17D405) 加權指數12月份月漲跌比，以1989年為累計基準，例如2012年的為1989起到2012年計24年的12月上漲數與下跌數的比值，參考(圖17D404為19/5=3.8)。同理2016年的「漲跌比」，則是計算到2016年止(23/5=4.6)。12月份的趨勢線呈現上揚。

12月月K的連續漲跌  12月與11月呈現不相關的50%

(圖17D406)顯示，自1989年以來，12月份只有2006年最多連漲5個月。其次是連漲4個月的2010年。

連跌7個月只有1次為2000年。其次是2007年的連跌2個月，也是1次。這2個年度一個是股災年，另一個是次貸風暴。

11月漲12月也上漲共計為12次，11月跌12月也接著下跌共計為2次是。合併漲/漲與跌/跌共計14次，表示12月的漲跌與11月呈現無相關的50%(=14/28)。

12月各週的漲跌

(圖17D407)為各年度12月份各週的漲跌幅%時序圖。12月份的週漲跌幅標準差為3.85%。

從圖中可以發現週漲跌幅大於4.0%的有14次，超過-4.0%的則有9次。

12月份每日漲跌統計

(圖17D408)台股加權指數各年度12月份的日K漲跌幅%，12月份的最大漲幅超過3.1%的有29次(佔29/631=4.6%)，分佈在10個年度裡。

最大跌幅超過-3.1%的也有17次(佔17/631=2.7%)，比最大漲幅少了12次，分佈在8個年度。

2017年的日最大漲幅為1.41%(4/5)與最大跌幅-1.43%(11/30)。

12月份的漲跌日數比值

(圖17D409)從1989年至2016年，12月份的漲跌日數比值大於1.17的，在28年中有15個年度。在1.0以下的有7次，最近2年就出現2次。

12月份的每日成交量

各年度12月份的每日成交量統計如(圖17D410)所示，最大成交量為2001年的2271億元，28年來12月的日平均成交量為800億。2016年12月的日最大值為901億。日平均量則為626億元，最低量為318億元。2017/11/30日的成交量2291億元已突破12月的最大成交量。

法人買賣超

(圖17D411)從2005年以來的三大法人的買賣超金額累積，自2015/5月以來呈現下降的趨勢，在2016/1月底餘額達波段低點。2017/11月餘額為23512億元。

融券與借券賣出餘額

(圖17D412)為台股加權指數月底的融券與借券賣出餘額(僅上市公司)。融券餘額在2017/11月份增加8.78萬張，餘額為61.6萬張。借券賣出餘額為792萬張，月增加1.2萬張，年增加92萬張。

融資餘額

(圖17D413)為台股加權指數融資餘額，自2002/1月～2016/12月為止，融資餘額的月底總平均值為2271億元。單是12月份的平均值為2227億。2015年平均值為1740億元。2015年平均值為1330億元。2017/11月的餘額1746億元為本年度最高餘額，11個月的平均為1497億元。顯示散戶逐漸回溫。

融資餘額在歐元危機的衝擊下，接著證所稅措施紛擾使其一瘸不振。2011/8月底餘額2366億元起至2016/11月，已連續75個月餘額低於平均值。

前幾次較長期低於平均值的期間有16個月，發生在2002/5～2003/8月。與及2005/3～2006/3月持續了13個月。還有2008/9～2009/11月共維持了15個月。

(圖17D414)比較集中市場的融資與借券餘額，融資餘額的張數自2010/12月以後，可以說是一路下滑，2017/11月融資餘額為945萬張。而借券餘額卻是一路上升。到了2015/8～12月之間，兩者在860到900萬張間呈現膠著狀態。2017/11月借券餘額792萬張。