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台股10月風雲2015

作者:瑞易

2015/9/18日尾盤爆量181億佔成交量19.2%(=181/943)，跌15.6點。投信比平常約多賣了20多億元。2015/9/30再次尾盤爆量137億元佔成交量13.4%(=137/1022)，上漲1點。過去9月出現尾盤爆量這種現象有：2014/9/19、2012/9/21與9/28，2009/9/18、2006/9/28日。

依據歷史記錄，10月的漲跌比為(15/11=1.36)上漲大於下跌，還有10月的漲跌與9月呈負相關達到65%(=17/26)。9月份在最後4個交易日的爭戰，多方最終獲得上漲6.32點的勝利。這樣使得10月的漲跌方向出現矛盾。

例行紀事

10月，增資股將持續出籠。

進入第4季為電子類股旺季：往常大陸十一長假、北美11月黑色星期五的以及聖誕節前的備貨拉貨潮。有無拉貨值得密切注意。

第3季財報公告期限11月14日，維持核閱制。

1987/10/19道瓊指數大幅下跌508點 (逾 20%)，是歷史上第二大單日跌幅 (最大單日跌幅是1914/12/12日：單日跌24.4%；最大單日下跌點數是2008/9/29日：單日跌777.68點 (6.98%)。恆生指數下跌420.81點(超過 10%)。使得香港聯交所宣佈10/20日至10/23日歷史性地把股市及期市停市四天，以便清理大量未完成交割。台股9月份月K線也下跌873點(-19.4%)。

雙十節適逢週六，提前一日1/9日補假一天。

近來的新聞

2015/9/8日，金管會主委曾銘宗呼籲券商、投信投顧、銀行、保險等金融業者發表台股相關言論要更謹慎，避免過於誇大、悲觀言詞看空台股後市。(UDN)

2015/9/12日，檢調發現宇加科技(6250)及揚華科技等5公司涉嫌假交易、美化財報，掏空資產逾20億元。上櫃公司揚華科技(4703)，與其他4家上市櫃公司佳營電子(6135)、百徽(6259)、駿熠電子科技(3642)、友旺科技(2444)，作假帳金額逾50億，5家公司合計掏空資產超過20億，揚華還利用不實財報，辦理增資及發行公司債，向投資人詐騙募資4億元，檢調11日大規模搜索並帶回揚華負責人詹世雄等33人，其中駿熠負責人高英昶凌晨100萬交保。揚華假交易案牽連22上市櫃公司。

金管會宣布解除台股2015/8/24日宣布的「禁空令」，2015/9/21日(周一)起恢復投資人得於平盤以下融券及借券賣出，台股將回歸市場機制，迎接挑戰。

2015/9/29日因杜鵑颱風過境停班停課一日，連昨日的中秋補假供連休四天。

上個月的關鍵數字

2015/9月大盤月K線收8181點，上漲6.32點(0.08%)，終止連4個月下跌。年度下跌12.1%。2015年年度的單日最大跌幅為-4.84%(8/24)最大漲幅3.58%(8/25日)。

融資餘額1308億元，終止連著3個月的收縮。大盤的急跌使部分融資斷頭離場，1308億元已回到2009/3月的水位。

2015年9月份自營商、投信、外資的買賣超，依序為-32億、-42億、-69億。法人合計為-144億元。法人賣超佔9月總成交量的-0.87% (-144/16564)。

以(圖15T401)的週漲跌次數比的統計來看。2015年的漲跌次數比為17：21(比值0.81)，9月份週的上漲與下跌次數比為3/2。

10月份的週上漲機率26年的平均為1.02(58/57)。10月份為40～43週次。

季K線

2015/9月季線收盤指數8181點，下跌1141點(-12.25%)，連跌2季，如(圖15T402)所示。以技術分析來看，這一條由12682、10394、9859等多點連線構成的下降趨勢線，由支撐轉為壓力的測試。

10月K線漲跌

如(圖15T403)所示，統計(1989～2014年)的月K漲跌次數比10月份為15：11，漲跌比值(1.36)，上漲月數多於下跌月數。

自1989年以來，年度的高點落在10月份有2次，在1994/10月的7228點與2007/10月的9859點(這是世界高峰之一)。低點落在10月份的也有2次，在1990年的2485點與2002年的3845點。兩次的低點都是股市崩盤後的最低點或是相對低點。

(圖15T404)為台股加權指數10月月K線漲跌幅的統計。1989年以來，26年的平均漲跌幅為-47點(0.08%)。上漲次數較多，平均值反而是負的，顯示下跌幅度較大，上漲幅度較小。

從(圖15T404)可以看出，比較上跌幅都顯得相對的大。顯示10月的波動幅度變大的主要因素多數是受國際金融災害與內部政策的影響。

10月月K的連續漲跌 10月與9月呈現負相關65%

(圖15T405)顯示，自1989年以來，10月份只有1989年最多連漲4個月。其次是2006年的連漲3個月，都是只有1次的紀錄。連漲2個月有4次，分別是1998、2007、2010、2013年。

連跌5個月只有1次為2000年。連跌3個月的也是1次為1997年。2008年為連跌2個月。

10月與9月的負相關為65%，就月漲跌的統計資料而言，顯示這是屬於「高機率」的數字。變盤為漲(1)的有9次，即是9月跌10月轉為上漲。變盤為跌(-1)的有8次，即是9月漲10月轉為下跌。合併漲/跌與跌/漲共計17次，表示10月的漲跌與9月呈負相關達到65%(=17/26)。

10月各週的漲跌

(圖15T406)為各年度10月份各週的漲跌幅%時序圖。10月份的漲跌幅標準差為4.19%。

從圖中可以發現漲跌幅大於4.0%的有10次，超過-4.0%的則有13次。漲幅大於4.0%的在2000年以前及以後各有5次。跌幅超過-4.0%的在2001年以前的有7次，在以後的有6次。這6次在2008年佔了2次(-10.6%)、(-7.7%)，2009年1次(-4.0%)，2014年1次(-5.1%)，另外2次在2008年以前。

10月份每日漲跌統計

(圖15T407)台股加權指數各年度10月份的日K漲跌幅%，10月份的最大漲幅超過3.1%的有26次分佈在10個年度裡。而在2003年以後只出現3次在2008年度。換言之，最近6年日漲幅沒有一次達3.1%。

最大跌幅超過-3.1%的有31次，比最大漲幅多了5次，分佈在11個年度。在2003年以後，僅2008年就出現5次，而其餘年度10月的日下跌幅度沒有1次超過-3.1%的。

最近5個年度，漲跌幅沒有超過±3.1%。2015年到9月底止，今年的最大漲幅為3.58%(8/25)與日最大跌幅-4.84%(8/24)。

10月份的漲跌日數比值

(圖15T408)從1989年至2014年，10月份的漲跌日數比值大於1.2的，在26年中有12個年度，在2003年之後佔了7次。在1.0以下的有10次，近5年小於1.0的有2008年與2012/10月。尤其是2012/10月只有0.3，創下10月份的最低比值。比值0.3的意思是一個月22個交易日中只有5個上漲日，卻有17個下跌日，漲1天下跌3天以上。這樣子窮凶惡極的下跌(月跌幅549點，-7.12%)，卻是本波上漲的第3次打底的測試。

10月份的每日成交量

各年度10月份的每日成交量統計如(圖15T409)所示，最大成交量為2007年的2157億元，26年來10月的日平均成交量為731億。2008～2011年4年的日平均為982億元。

法人買賣超

(圖15T410～15T412)為三大法人在10月的買賣超，從2005年以來，自營商與投信都是買超少於賣超次數，買賣超次數比(4:6)與(3：7)。外資為(6：4)。就10年的平均金額而言，依序為-21.8、-10.6、89億元。三大法人合計平均是57億元。

融券與借券賣出餘額

(圖15T413)為台股加權指數月底的融券與借券賣出餘額(僅上市公司)。融券餘額在2015/9月份增加1萬張，餘額為54萬張。借券賣出餘額為819萬張，月增加7.8萬張。

個股借券佔發行股數比前25名

(表2)為819萬張的借券餘額的前25名排名，以「個股借券餘額佔發行股數比」供為參考，只有2檔傳產其餘23檔均為電子股。

融資餘額

2015/9月底止集中市場的融資餘額為1308億元，比上月減少45億元。融券餘額為54萬張，月增加約1萬張。資增券增價微漲，籌碼紛亂現像佔時止住。

(圖15T414)為台股加權指數各年度10月底的融資餘額，(圖15T415)為各年度10月份的資券增減的情形。

自2002/1月～2014/12月為止，融資餘額的月底總平均值為2384億元。單是10月份的平均值為2352億，略小於總平均值。

台股的融資餘額自2011/8月底的2366億元以來，已連續49個月低於平均值。2011/08月以來的融資餘額最低為1708億(2013/11月)，被2015/8月的1263億元打破。

前幾次較長期低於平均值的期間有16個月，發生在2002/5～2003/8月。與及2005/3～2006/3月持續了13個月。還有2008/9～2009/11月共維持了15個月。

(圖15T415) 各年度10月份的資券增減與大盤月漲跌幅。「資增券增價漲」的有5次(佔5/13)為最多，表示多頭趨勢。「資減券減價跌」佔了3次，表示人氣渙散。

2002年以來每年10月融券增加最高為52萬張，出現在2002/10月。融券減少最多的為2004/10月的22萬張。最近5年10月份融券年年增加，都只是微幅增加。

融資增加最多的是2007/10月，增加了317億元，大盤上漲了235點(2.48%)。其餘6個融資增加的年度都不超過180億元。融資減少最多的是2008/10月，減少了465億元，大盤下跌849點(-14.8%)。其餘5個融資減少的年度也是不超出180億元。

類股輪動

週漲跌幅合計為統計期間的週漲跌幅的算數合計，數值為正者表示上漲，數值愈大表示漲幅愈大。淨漲跌次數是上漲週數減下跌週數，當數值為正時表示上漲的週數多於下跌的週數。

(圖15T416)2007～2014Q4類股的週合計漲跌幅與淨漲跌數，大多數類股是下跌的。上漲的類股傳產有9類，電子有2類。

(圖15T417)2014Q4類股的週合計漲跌幅與淨漲跌數，傳產有9個類股下跌。電子類有7個類股上漲，只有1個類股下跌。與2007～2014Q4的週合計漲跌幅(圖15T416)相較，整個市場的氣氛幾乎完全改觀，多數類股的漲跌幅合計皆為正值。

(圖15A419)為2015Q1類股的週合計漲跌幅與淨漲跌數的統計。大盤週合計漲跌幅2.2%。21個傳產類股中有10類上漲。電子類股8個類有6類上漲。

(圖15L420)為2015Q2類股的週輪合計漲跌幅與淨漲跌數統計，傳產類股有7類上漲13個類股下跌。電子類有3個類股上漲。

(圖15T418)為2015/Q3週類股輪動，由於2015/7、8兩個月的大跌，導致Q3下跌。傳產類股幾乎只有1類上漲而電子類股則是全軍覆沒。

(圖15T421)週類股輪動，自2007～2014的10月份，週漲跌幅合計，在29個類股中只有2個類股是大於0的。他們分別是塑膠(11.1%)與油電(12.5%)。

(圖15T422)週類股輪動，2015/9月份的週漲跌幅合計，在29個類股中只有3個類股下跌。他們分別是水泥(-3.2%)、金融(-2.2%)與光電(-1.2%)。

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