258股會的部落格

台股6月風雲2014

作者:瑞易

例行紀事

6月份除權除息開始暖機，2011/6、2012/6月約有65家左右2013/6月有54家除權息。2014年截至5/31日已公布在6月份除權除息的有17家。

6月為股東會月：每天最高上限為120家，經統計，6月6日、11日、12日、17日、18日、19日、20日、23日、24日、26日及27日等11天是最佳黃道吉日，已全數登記額滿。

2013台北國際電腦展在6/3～6/7日展出。於世貿一館展出。

台北國際光電周將於6/17日至6/19日於南港展覽館展出。展出化合物半導體、光電元/組件、雷射應用、光輸出入及光儲存、光學鏡頭/模組、生產設備、光學材料：玻璃, 塑膠, 晶體等…。

Apple 公司全球開發商大會(WWDC 2014)將於台灣時間6/3凌晨1:00於舊金山會展中心登場。Apple 在台經銷商 STUDIO A、SUPER A 特別挑選北、中、南 4 間門市，舉辦現場直播分享會，每場限額 20 人參加，並贈送賈伯斯 T 恤和提神飲料。

6月2日端午節變盤的潛在力，習慣性影響投資人的心理。

6月底的半年報作帳，常在最後一個交易日的尾盤出現大量交易。2013/6/28尾盤以163億元佔當日成交量的17.9%，強拉上漲98點。

近來的新聞

中國與越南南海衝突升溫；2014/5/13越南近胡志明市的工業區群眾暴動，示威民眾衝進廠區砸、搶、燒。平陽省內數大工業區幾乎全數淪陷，台商損失慘重，人人自危。5/18日抗爭落幕，災情等待索賠、重整。

美國司法部5/19日以網路竊密罪名起訴五名中國大陸軍官，中國除立刻宣布中止中美網路工作組活動，並「嚴正」抗議。隨即公布美國攻擊中國網路的最新數據，反控美國才是全球最大的網路竊密者，也是中國網路的頭號攻擊國。接著禁用WIN8、IBM伺服器…等美國產品。

今年第一季人民幣重貶，投資人民幣TRF(目標可贖回遠期契約)慘賠，市場上驚爆出現逾1500億元的曝險金額且多數為未上市櫃公司。

上個月的關鍵數字

2014/5月大盤月K線收9076點，上漲285點(3.24%)，中止4月的下跌。使得季線回復連漲6季中，年度維持在第3年的上漲中。2014年年度的單日最大跌幅為(-2.34%)最大漲幅1.22%(5/22日)。5/30日盤中創下新高9140點，收盤跌回9076點，當日下跌33點(-0.36%)。9140點離2011/2月高點9221點，只差81點。

2014/5月除克服「月下跌次數」最多之一的歷史魔咒外，還創下多項今年的最高紀錄：單日最大漲幅1.22%(5/22日)，單月漲幅3.24%是2014年度的最大漲幅。5/30日今年單日最大成交量1353億元。5/30日盤中高點9140點創下39個月來的新高，收盤9076點則是40個月來的新高。融資餘額2063億元為26個月來的新高。散戶的融資餘額在2/13日突破2000億元，3月底為2040億元，4月底滑落在2000億元之下。

2014年5月份自營商、投信、外資的買賣超，依序為51億、-27億、324億。法人合計為348億元。法人買超佔5月總成交量的1.84% (348/18933)，每上漲一點花1.22億元買超(348/285)。5月份外資發揮反攻的力量。

2014年以來每月皆有一天出現超過1300億的大量交易，其中3次皆發生在修正下跌時，大量之後就反轉。3/7日的大量出現在突破頸線的隔日，接著是平盤、下跌，在季線支撐下反轉再創新機。5/30日也是爆量收黑K線，出現空方反轉信號，是否會如同3/7日的劇本演出，應密確觀察，或是只因受外資轉換的獨立事件影響而已。

5月分的信用交易出現資增券增價漲的格局，顯示融資停資與融券回補受股東會影響已逐漸退散。資增券增是人氣逐漸會集的現象。

因MSCI成份與權重的季調整，在5月最後一個交易日的尾盤常出現鉅額交易。這樣的交易雖然不一定對個股的走勢有一定的影響，但是卻也令人歷經一次震撼。5/30日尾盤交易量368億元，佔當日成交量1353億元的27.2%。此一尾盤巨量交易可以說是外資所為(佔當日交易量的89%)。尾盤下跌30.39點是當日下跌33.09點的最大貢獻者。(表1A)與(表1B)分別是當日外資買賣超的前15名。

以(圖14U401)的週漲跌次數比的統計來看。漲跌次數比為15：7(比值2.14)，表現打破5月份下跌機率高的狀況。

2014/6月份的週上漲機率25年的平均為1.05，近11年的平均值為1.13如(表2)。6月份為23～26週次，只有前2週的週漲跌比略大於1.0。

漲跌比

(表2)的漲跌統計，25年的「漲跌比」平均值，「月」與「日」漲跌比多方表現虛弱，「週」漲跌比雖然好一點，但也只是略高於1.0而已。近11年的漲跌比值，也是相同的狀況。推測大股東可能是正在忙著開股東會。忙著調整半年報，忙著調整步伐以因應下半年的佈局。

如果25年的統計值對未來的6月有任何的意義(5窮6絕)，就是實在不是個適合作多的好日子，不如停看聽休息一下，雖然說現在的氣氛一點也沒有6絕的味道。也許勉強只能考慮在月底少量布局，中期準備。

季K線

2014/5月季線收盤指數9076點連6季上漲中，創下13季的新高，如(圖14U402)所示。以技術分析來看，5月的收盤指數突破了下降趨勢線，這是一條由12682、10394、9859等多點連線構成的下降趨勢線。代表著多方已攻上一個重要的陣地。2014/4月大盤稍事休息，2014/5月高點衝向9140點，不畏橫阻在前方的多條的頸線壓力，散戶、法人合力加碼買進，逆轉4月的下跌。使得在下降趨勢線之上徘迴的K線，重獲生機繼續挺進。6月份的行情當然就看外資的動作為何與散戶是否跟進。

6月K線漲跌

如(圖14U403)所示，統計(1989～2012年)的月K漲跌次數比6月份為9：16，下跌月數遠多於上漲月數，於年度排名居次，僅次於5月份。素有五窮六絕之稱。如果改為(2000～2013年)的漲跌次數比為為3：11，漲跌比值更下跌一半。再縮小為至2003～2013年的漲跌次數比為3：8，最近11年的漲跌比值還是跌得多一點。

自1989年以來，沒有年度的高點落在6月份。低點落在6月份的只有1次，就是2012年的6857點，這是受證所稅的影響所致。2014/5月收9076點，離歷史的傷心點不遠，這一次2014/6月能奮力破繭而出嗎？

(圖14U404)為台股加權指數6月月K線漲跌幅的統計。1989年以來，25年的平均漲跌幅為-135點(-1.69%)。縮小範圍至2003～2013年的平均漲跌幅103點(-0.97%)。最大漲幅為1999/06的(1151點，+15.7%)，最大跌幅為2008/06的(-1096點，-12.7%)，不計1990/06的跌幅。

從(圖14U404)的圖形來看，2013年6月漲少跌多，跌幅多於300點(<-3.7%)的有8次，佔總下跌次數的一半(8/16)。近11年來的3次上漲分別是2003(316點，6.94%)、2005(230點，3.83%)、2007(738點，9.06%)。

6月月K的連續漲跌  6月與5月漲跌呈現正相關64%

(圖14U405)顯示，自1989年以來，6月份只有1994年最多連漲3個月。其次是3次的連漲2個月，分別是2003、2005、2007年。變盤為漲(1)的有5次。

連跌5個月有1次為1990年。連跌4個月的有3次為1998、2004與2012年。變盤為跌(-1)的有4次(4/24)佔了17%，其他8次為連跌2與3個月各佔4次。因此，5月跌連帶6月也跌總計有12次，與5月漲6月也漲的4次合計為16次，所以正相關比例達64%(16/25)。

2013/6月變盤為跌(-1)，從(圖14U405)察知其下1年度的6月份，都沒有好表現，4次都是續跌。這樣少的樣本數，在統計上不具參考的意義。能夠看好2014/6月可能上漲的理由是自2008/6月以來，連著6年都是下跌的，若是2014/6月也下跌將是第7年下跌。這也是過去從未發生過的事情，2014年多頭氣分良好，看能否扭轉多年來的國際景氣不佳的影響。

6月各週的漲跌

(圖14U406)為各年度6月份各週的漲跌幅%時序圖。從圖中可以發現漲跌幅大於4.0%的有9次，小於-4.0%的也有18次。但是，幾乎都是發生在2003年以前。2003年以後，只有漲幅大於4.0%的有2次，分別是2003年(4.05%)、2004(4.19%)。跌幅小於-4.0%的有5次。這5次為2004(-6.72%)、2006(-7.4%)、2008 (-7.32%、-4.48%)2次與2009年的(-5.96%)。在2010～2013年則沒有出現這麼大的漲跌幅(在-2.3%～3.5%之間)。

2003年以後的6月份，週跌幅在(3.0%～-3.0%)之間的共有36次(佔36/49)，居多數。上漲大於3.0%與下跌小於-3.0%的分別是7次與6次。在2010～2013年的漲跌幅出現縮小的狀況。

在(圖14U407)的週合計漲幅可得知，2003年之後合計漲幅為負值的有6次多於為正值的5次。以26年的合計漲幅來看，大於0%的有12次，小於0%的有14次。

6月份每日漲跌統計

(圖14U408)台股加權指數各年度6月份的日K漲跌幅%，6月份的最大漲跌幅超過3.1%的有8次(佔8/552=1.4%)分佈在4個年度裡(16%)，而這4個年度全數出現在2004年以前，其中1990年就占了一半。

最大跌幅超過-3.1%的也有28次(佔28/552=5.1%)比最大漲幅多出20次，分佈在10個年度(40%)。出現在2003以前的有6個年度19次，剩下的9次為2006、2009年各3次及2004年1次、2008年2次。

最近4個年度漲幅沒超過3.0%，跌幅也沒有超過-3.1%。2014年5月底止，今年的最大漲幅為1.22%(5/22)與最大跌幅-2.34%(2/5)。

6月份的漲跌日數比值

(圖14U409)從1989年至2013年，6月份的漲跌日數比值大於1.2的，25年中有10次，皆在2004年之前。在1.0以下的有14次，在這14次中2008年以後年年有份，即是最近連續6年漲少跌多。2013/6月更是低到只有0.46，表示下跌的日數比上漲日數多出一倍。0.46這樣的數字只有1990與2000年那個大崩盤才有的數據。

日漲跌比值自2007年的1.9連續6年落在0.9以下。這樣的記錄也是史無前例。2014/6月的比值會不會否極泰來，轉為大於1.0，令人充滿好奇。

6月份的每日成交量

各年度6月份的每日成交量統計如(圖14U410)所示，最大成交量為2009年的2329億元，近5年來都在1100億元上下。25年的6月日平均成交量為830億。2013/6月的日最大值為1194億。日平均量則為798億元。

最小量在2000年以後，則以2003年的274億為最低量。2012/6月最低量為471億元。平均成交量自2009年以來起伏曲折向下滑落。2012/6月受證所稅議題的影響月平均量持續萎縮至635億元。

法人買賣超

(圖14U411與14U413)為三大法人在6月的買賣超，從2005年以來，自營商買賣超次數(3:6)。投信為(5：4)買超多於賣超次數。外資則是(3:6) 賣超多於買超。就9年的平均金額也呈現賣超，他們依序為-27.6、-9.1、-29.6億元。他們的買超年度分別是：

    自營商：2005/6、2010/6、2012/6月。

    投信：2006/6、2007/6、2008/6、2011/6、2012/6月。

    外資：2005/6、2007/6、2009/6月。

2008～2013年的6月指數是全數下跌。自營商在2010與2012這2年買超。投信在2008、2011與2012年3年呈現買超。外資只有在2009年是小量買超。

融券與借券賣出餘額

(圖14U414)為台股加權指數月底的融券與借券賣出餘額(僅上市公司)。融券餘額在5月份增加11萬張，達36萬張。借券賣出餘額為443萬張，月減少16萬張。融券佔借券的比率8.1%，比上月上升，約為融借券比平均值的1/2。

2013/5月底止集中市場的融資餘額為1871億元，月增加103億元。融券餘額為37.8萬張，月增加約10.6萬張。

融資餘額

(圖14U415)為台股加權指數各年度6月底的融資餘額，(圖14U416)為各年度6月份的資券增減的情形。

自2002/1月～2013/12月為止，融資餘額的月底平均值為2412億元。單是6月份的平均值為2413億，近似於總平均值。台股的融資餘額自2011/8月底的2366億元以來，已連續34個月低於平均值。2012與2013年的全年月平均約為1860億元。

前幾次較長期低於平均值的期間有16個月，發生在2002/5～2003/8月。與及2005/3～2006/3月持續了13個月。還有2008/9～2009/11月共維持了15個月。

2014/5月底融資餘額為2063億元，月增加83億元。已高於2012/6月餘額為1846億及2013/6月底的1907億元。散戶對股市的信心似乎有逐漸復甦的徵兆。

(圖14U416) 各年度6月份的資券增減與大盤月漲跌幅。「資減券減」的有5次(佔5/12)為最多，此5次皆是價跌的。12年來6月的融券只有增加3次而減少占了9次。

2002年以來每年6月融券增加最高為40.8萬張，出現在2005/6月。融券減少最多的為2008/6月的35.9萬張。6月平均減少5.8萬張。以一年12個月月平均值的減少排行來看，6月排名第2名僅次於3月份。推測都是受股東會停券的影響。(融券餘額增加的與減少的各有6個月)。最近8年，6月份的融券餘額年年減少。

類股輪動

(圖14A417)2008～2013Q2類股的週合計漲跌幅與淨漲跌數，大盤週合計漲跌幅為-7.3%，傳產仍有10個類股維持正值。漲的最多的類股為食品、汽車、營建、飯店。跌的最慘的為塑膠、玻璃。

電子類只有2個類股為正值，電腦週邊(1.2%)與通信網路(10.8%)，而其餘6個類股下跌。跌的最慘的為光電、其他電子。

淨漲跌次數多於大盤：傳產類有12個類股，電子類有3個類股。

(圖14A418)2013Q2類股的週合計漲跌幅與淨漲跌數，傳產有6個類股下跌，另有8個類股上漲且漲幅大於大盤。漲的最多的類股為塑膠、紡織、汽車、百貨。跌的最慘的為玻璃、運輸。

電子類有5個類股下跌，只有3個上漲類股且漲幅大於大盤的為半導體與通訊網路。漲的最多的類股為半導體、通訊網路。跌的最慘的為光電、電子通路、其他電子。

淨漲跌次數多於大盤：傳產類有食品、紡織與其他，電子類有電子零件。

(圖14A419)為2014Q1類股的週合計漲跌幅與淨漲跌數的統計。大盤週合計漲跌幅2.85%。傳產類股中只有機電9.86%與橡膠8.37%等2類大於大盤。電子類股8個類全數上漲，只有通信類股漲幅低於大盤其他7個類股的漲幅皆大於大盤的漲幅。

淨漲跌次數的情況幾乎與合計漲跌幅相似。

(圖14U420)為2008～2013的6月份類股的週合計漲跌幅與淨漲跌數統計，傳產類股下跌的前3名是機電、電器、玻璃。上漲的只有汽車類股。

電子類的週合計漲跌幅下跌的前3名是半導體、光電、其他電子。每一個電子類股都是負值。

(圖14U421)為2014/Q2月份類股的週合計漲跌幅與淨漲跌數統計，傳產類股下跌的前3名是紡織、玻璃、汽車。上漲的類股幾乎只有機電、百貨，其餘傳產類股多數積弱不振。

電子類8各類股中只有資訊服務是下跌的(-5.8%)，其餘皆上漲。上漲最大的有光電(9.4%)、電子零件(8.0%)與其他電子(7.6%)。

2014/Q2的類股漲跌情況與2013/Q2(圖14A418)有些許的不同，與 2008～2013Q2(圖14A417)則是有較大的差異。顯然，過去由傳產領軍的台股又輪轉回電子股。這是10年風水輪流轉的徵兆啊！