258股會的部落格

作者：瑞易

揭開台股的神秘面紗

5-7 頭部盤整段的賣出訊號

頭部的盤整型態，依統計比底部的盤整要複雜許多。因為這時投資人都還很樂觀，利多消息充斥市場。偶爾出現小小的壞消息，沒有人會在乎的。也因為型態複雜，很容易讓投資人一錯再錯。

5-7-1 頭部「Tp」點的賣出訊號

定義：股價經過一波又一波的上漲，在月乖離率(Bias21)達高點後，(Bias63)、(Bias170)也幾乎同時或隨後達到高點，有時候股價雖然還在小幅上漲，但是平均線的獲利率卻逐漸下降，K線出現賣出訊號。請記得乖離率代表的是移動平均成本的獲利率。

大多數頭部都會經歷一段盤頭的時間，有越盤越低的，有越盤越高的，也有橫盤震盪的。至於「V型反轉」或是「島狀反轉」出現的機率非常的低。判斷頭部有時不是一件容易的事，尤其是盤整的時間一拖長、震盪的幅度擴大時，更是難以揣測。此時若能注意乖離率的波段內背離與波段間背離，同時思考若能轉為「風險重於獲利」的考量，相信會是個贏家。

長期頭部都是在股價經過長期幾個波段的上漲，漲幅巨大之後才出現的。台股加權指數的幾個大波段漲跌幅請參考[表1-9](1-5節)，長期頭部的上漲幅度如[表5-8]所示。股價從低點上漲至少有85%以上，漲幅約為5000點以上。時間上長達約1～2年或更長。

中期頭部，顧名思義，就是股價從長期頭下跌至長期底之間的股價修正所完成的頭部，之後股價仍然恢復原有的向下趨勢。

牛繼頭是指股價上漲途中的暫時休息，出現盤頭的狀態，盤頭後股價向下衝撞，壓破均線支撐，空頭表現勝利姿態。之後股價卻轉為滯留橫走，日K線實體縮小。總之，股價難以再創本波新低點。然後股價轉成打底，盤頭不成反為底，走勢恢復原來的向上攻勢。

加權漲幅如[圖1-15]與[圖1-16]所示(1-5節)。漲幅約在(1500±500點)的機率約為50%，漲幅約在(30%±15%)之內的機率約為72%，而漲幅在(15%～26%)之間的機率為44%。因此可以判定當大盤上漲約30%，又接近壓力點時，常常是休息喘氣的時候，也可能換股操作的機會點。

[表5-12]為各類頭部的乖離率，此表分成上、下兩部分，上半部的統計期間為1989/1/5～2011/4/15，下半部不含1995/1/5以前的資料。這樣劃分的理由是考慮到股市從12682重挫至2485後，其後反彈的指標數據影響統計，為避免理解上的困難之故。另外，乖離率的選擇是出現反轉K線訊號的日子，所以不是當期乖離率的最大日。

從[表5-12]中可以看出，在(Bias21)各類頭部的差異並不大。中期頭與牛繼頭的差異在(Bias63)與(Bias170)，(Bias63)的中期頭最大值為10.1%，而牛繼頭為20.8%。(Bias170) 的中期頭最大值為9.1%，而牛 繼頭為36.7%。

空頭的中期頭的(Bias170)乖離率小於(Bias63)正表示歷經一段下跌波。

其他波段的乖離率請參考(表4-1)～(表4-2)(4-2～4-3節)。

頭部的日K線圖例如(圖5-37)～(圖5-39)所示，其他圖例請參考(圖4-14)～(圖4-17)(4-6節)。

[圖5-37]的中期頭，在出現跳空上漲黑K線的「E點」後，股價出現橫盤，難以越過前高點，再以一根長黑K線定位為頭部，接著跌破(M21)，又連著跌破(MA63)與(MA170)。均線一條接著一條向下彎，多頭的防守已完全潰敗。

[圖5-37]是從2007/10/30的9859下跌至2008/1/23日7384的反彈波。反彈在3/24開盤(9049點)跳空越過3季均線，收長黑，但仍然上漲340點(4.0%)，這一天為「E點」賣出點，(Bias21=6.1%)與(Bias63=9.7%)為本波段最高之一。從「C點」買點到「E點」賣點，股價連漲5天，之後展開修正，回測月均線支撐後繼續上揚。4/17日股價越過「E點」高價(9049)後又收黑K線，(Bias21=4.5%)與(Bias63=10.1%)為本波段最高，乖離率與前一高點有形成「M頭」之嫌疑。此點為第二個「E點」賣點，也可能是「Tp點」賣點。因為可能是一個「型態A」的頭部。5/20日股價達本波段高點9309，收長黑下跌226點(-2.4%)，日K線出現吞噬空頭反轉訊號，(Bias21=0.9%)與(Bias63=4.6%)出現背離，平均報酬率正在流失中。確定是頭部「Tp點」賣點。股價接著破月均線、季均線，是「F點」賣點。之後股價就一瀉千里。

記得5/20之際，媒體大力鼓吹520行情，股價有一波大行情，一波會讓你無法想像的大行情，它不指是上萬點而已。

[圖5-38]的牛繼頭，出現「Tp點」賣點後，緊接著是跌破(MA21)的「F點」，可是下跌的股價受到下面(MA63)的支撐，開始橫盤，然後緩慢走揚，保住(MA21)轉彎向上，不與(MA63)產生「死亡交叉」。經過反覆測試均線支撐後，股價終於突破前高點，持續向上挺進。

[圖5-38]自2009/1/21的4164上漲到6/2日7084高點，漲了2920點(70%)，6/2日的黑K線與昨日的黑K線組成了「雙鴨躍空」的反轉訊號，是「Tp點」賣點。乖離率的高點在5/6日的收盤6566點，(Bias21=11.8%)與(Bias63=27%)。在5/6日到6/2日之間的17個交易日呈現乖離背離現象，雖然指數上漲518點，但是平均報酬率正隨時間流失。

空方在6/8日與6/9日直接發動攻擊，一腳踹破月均線，露出「F點」賣點。兩天分別跌了228點(-3.3%)、213點(-3.2%)。

6/22日確認獲得季均線的支撐，股價上漲110點(1.8%)，多方發出訊號，重起爐灶。7/29日指數漲到前波高點的附近7185，收盤價7083刺入昨日的紅K線內，再次出現「Tp點」賣點。到了8/21日連季均線都跌破，還好隔日馬上站上季線。在隔2日又被跌破，又重新站上。9/1日以上漲193點(2.8%)的強勢奪回月均線，接著連漲8天，攻克前波頭部築成的頸線7185，指數收在7313點。此後展開另一上漲，直到2010/1/19的8395點才停止。

盤勢整理從牛繼頭整理成中期底，從6/18的低點6100到8395共漲了2295點(37.6%)。

[圖5-39](6285)啟碁在「E點」賣出點之後，股價橫盤，出現長黑K線的吞噬訊號，「Tp點」賣出訊號，接著股價跌破(MA21)，均線下彎是為「F點」賣出訊號，隨後的發展是(MA63)、(MA170)均線一一棄守，真是兵敗如山倒。本波段從78元上漲到139元，頭部反轉後一路跌到63.3元才暫時止住。

[圖5-39]啟碁漲到2006/4/6的131.5元，K線出現類似吊人線的反轉訊號，「E點」賣點，乖離率達到波段最高(Bias21=23.4%)與(Bias63=43.7%)。隨後在5/2日股價續漲到139元，乖離率遞減，出現背離，K線出現吞噬訊號，「Tp點」賣點。之後第3個交易日，5/5日空方發動攻擊，跌破月均線，「F點」賣點。單日下跌8元(-6.0%)。隔天多方的反擊無法阻止月均線的下彎，跌勢就此展開，跌到63.3元才暫時止住。

5-7-2 頭部「F點」賣出訊號

定義：股價歷經波段上漲後，出現上下震盪，或盤整走勢，使移動平均線走平或微幅向下，出現K線越過或貫破移動平均線向下，表示趨勢發生反轉，為波段的賣出訊號。「F點」的賣出訊號出現在「Tp點」的不久之後。「F點」的賣出多數為頭部型態的確認訊號。

股價經過一段上漲後，開始盤整接近均線時，容易誘發空方的賣壓摜破均線，特別是月均線開始走平之際。宜小心提防。

[表5-13]為「F點」的乖離率。看起來在跌破(MA21)均線時，並沒有很大的負乖離，平均值為(-1.4%)。最大的負乖離為(-4.8%)，(-4.8%)的確不是一個小數字，已超過半支停板(<-3.5%)，請參考[圖1-1]。所以，當股價跌破走平或微幅向下的月均線(MA21)超過(-1.4%)時，宜密切觀察，準備適當的對策，不宜躁進。

「F點」賣出訊號的實際日K線圖請參考[圖5-37]～[圖5-39]。