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台股11月風雲2017

作者:瑞易

10月份收盤10794點，上漲410點(3.95%)，使得目前的月漲跌比為9:1。10月的上漲不但翻轉了被9月月K下跌的技術線型，同時創下了幾項紀錄：月高點10842及收盤指數均創下新高，上漲幅度410點(3.95%)均為本年度的最大幅度，19交易日有14個交易日上漲，從9/29～10/16日連續10個交易日上漲(39年來的連漲排名第3名)。10月底最後一個交易日的尾盤也爆量105.7億元，佔當日成交量的9.0%（=105.7/1175）卻是下跌25.53點。

個股方面：10月上漲的有880檔，下跌的有691檔。上漲幅度>4.0%的有424檔，<-4.0%的有259檔。

10月上漲11月也上漲的機率只有50%相關，顯示兩者無關係，也就是10月的漲跌對11月幾乎無影響力。11月K漲跌次數比11月份為15：13，漲跌比值(1.15)，上漲月數多於下跌月數。另外，11月份的漲跌趨勢也是些微偏向下跌（圖17N405）。對11月上漲的支持是11月已連著2年下跌，沒有連著3年都下跌的紀錄。也許美國總統川普的稅改通過與否及FED主席的人選提名會是一項影響的重要因素。

例行紀事

美國從感恩節（11月第四個星期四）開始到耶誕節，和元旦新年的這段日子是假日大採購的季節。11月第四個星期五(美國黑色星期五)，是點燃美國年末店家折扣戰的一天，又被稱為「清倉削價日（clearance day）」，要出清的商品甚至以五折、三折削價出售。

Q3財報公布日：11/14日以前。將影響年底的作帳行情。

2017/11月MSCI半年度調整。

上個月的關鍵數字

2017/10月大盤月K線收10794點，上漲410點(3.95%)，累計年度漲跌次數比為9:1。

2017/10月的日平均成交量1198億元，為本年度的月份最大日均量。也大於10年日均量1001億元。

2017/10月底止集中市場的融資餘額為1661億元，比上月增加33億元，年度增加338億元。

2017年10月份自營商、投信、外資的買賣超，依序為110億、19億、438億。法人合計為567億元。

2017/10月的借券賣出餘額達710萬張，月增加2.1萬張。

以(圖17N401)的週漲跌次數比的統計來看。2017/10月止的漲跌次數比為24：19(比值1.26)，10月份週的上漲與下跌次數比為3/1。

2017/11月份為44～48週次。

季K線

2017/10月季線收盤指數10794點，暫時終止季K線的下跌，如(圖17N402)所示。以技術分析來看，在12682與9860的建立的下降趨勢線，大盤越過之後，接續於2017/6月一舉越過10256～10393所建構的頸線壓力帶。如今面對的是1990/Q2的11078～11282的頸線壓力。

11月K線漲跌

如(圖17N403)所示，統計(1989～2016年)的月K漲跌次數比11月份為15：13，漲跌比值(1.15)，上漲月數多於下跌月數。

自1989年以來，年度的高點落在11月份只有1次，在2003/11月的6182點，可是月K卻下跌了273點。低點落在11月份的也是只有1次，在2008年的3955點。這個低點是金融海嘯導致股市崩盤後的最低點。

2017年至10月底為止，目前低點為1月的9236點，目前的高點為10/30日的10842點。低點在1月的其當年度的歷史高點為8月1次、9月2次、12月3次。如果統計有威力，本年度高點落在12月份的機率上升。

(圖17N404)為台股加權指數11月月K線漲跌幅的統計。1989年以來，28年的平均漲跌幅為9點(1.36%)。在13次下跌部分有2次的下跌達1100點以上，超過-11.3%。

從(圖17N404)可以看出，自2007年以後的跌幅，比較上都顯得相對的大。顯示近年來11月的波動幅度變大的主要因素都是受國際金融災害與內部政策的影響。

漲跌比

(圖17N405) 加權指數11月份月漲跌比，以1989年為累計基準，例如2012年的為1989起到2012年計24年的11月上漲數與下跌數的比值，參考(圖17N404為14/10=1.40)。同理2016年的「漲跌比」，則是計算到2016年止(15/13=1.15)。11月份的趨勢線略為下滑。連續3年的11月份下跌的只出現過1次(2000/11月)，2017/11月出現第3年度的下跌機率不高。

11月月K的連續漲跌  11月與10月漲跌無相關50%

(圖17N406)顯示，自1989年以來，11月份只有2006年最多連漲4個月。次數最多的為連漲2個月有6次，其中5次落在2002年以前。

連跌6個月只有1次為2000年。其次是2008年的連跌3個月，也是1次。這2個年度都是股災年。

11月漲跌與10月份漲跌的關係，合併漲/漲與跌/跌共計14次(=9+5)，表示11月的漲跌與10月漲跌無相關(50%=14/28)。

11月各週的漲跌

(圖17N407)為各年度11月份各週的漲跌幅%時序圖。11月份的週漲跌幅標準差為4.21%。

從圖中可以發現週漲跌幅大於4.0%的有17次，超過-4.0%的則有10次。

11月份的漲跌日數比值

(圖17N408)從1989年至2016年，11月份的漲跌日數比值大於1.2的，在28年中有12個年度，在2003年之後佔了9次。在1.0以下的有11次。

11月份的每日成交量

各年度11月份的每日成交量統計如(圖17N409)所示，最大成交量為1997年的2050億元，28年來11月的日平均成交量為773億。

法人買賣超

(圖17N410)從2005年以來的三大法人的買賣超金額累積，自2015/5月以來呈現下降的趨勢，在2016/1月底餘額達波段低點18845億元。2017/10月餘額為24048億元。

2017/10月自營商、投信、外資的買賣超，依序為109億、19億、438億。法人合計為567億元。法人買超佔10月總成交量的2.5% (567/22638)，自2005/1月以來，三大法人累計金額為24048億元。

融券與借券賣出餘額

(圖17N411)為台股加權指數月底的融券與借券賣出餘額(僅上市公司)。融券餘額在2017/10月份增加0.88萬張，餘額為52.8萬張。借券賣出餘額為791萬張，月增加2萬張。

融資餘額

(圖17N412)為台股加權指數融資餘額，自2002/1月～2016/12月為止，融資餘額的月底總平均值為2271億元。單是11月份的平均值為2187億。2015年平均值為1740億元，2016年平均值為1330億元。2017/10月的餘額為1661億元，顯示散戶反應漸漸回溫。

融資餘額在歐元危機的衝擊下，接著證所稅措施紛擾使其一瘸不振。2011/8月底餘額2366億元起至2016/10月，已連續74個月餘額低於平均值。

前幾次較長期低於平均值的期間有16個月，發生在2002/5～2003/8月。與及2005/3～2006/3月持續了13個月。還有2008/9～2009/11月共維持了15個月。

(圖17N413)比較集中市場的融資與借券餘額，融資餘額的張數自2010/12月以後，可以說是一路下滑，而借券餘額卻是一路上升。到了2015/8～12月之間，兩者在860到900萬張間呈現膠著狀態。2017/10月借券餘額791萬張，從高點的956萬張跌回。融資餘額為905萬張遠低於2010/12底的1717萬張。