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春節前後的台股行情2013

作者:瑞易

陽曆與農曆的交會週期多數為19年，因此，2013年的春節與1994年的春節同樣都是2/10日，Ex:如(表1)圖色部分。從(圖12D501)可以看出這樣的周期循環與股市循環無關。

各年度的春節日如(表1)所示。多數約落在1/22～2/18日之間。自1989～2012年，落在元月份的有9次，其餘15次皆在2月份。

春節月的月K線漲跌

月曆上並不存在所謂的「春節月」，為了方便統計分析春節前後的台股行情，將「封關」前與開「紅盤」後各10個交易日，合計的20個交易日統合為「春節月」。2013年春節月的開始日為1/24，截止日為3/1日。同時再將這20個交易日以5個交易日為一週，劃分為封關前2週、開紅盤後2週，共計四周觀察行情。若不是這樣做，則只能比較2月對1月的漲跌，這樣的觀察可能失真，對研判短期行情助益不大。

2013/2/6日為封關日，因此，這4週的開始日分別為1/24(四)、1/31(四)、2/18(一)及2/25(一)。正好為元月底的最後一週與2月的第一週，還有2月底的後2週。

如(圖12D501)所示，統計(1989～2012年)的月K漲跌比1月份與2月份分別為12：12與15：9。如果改為(2000～2012年)的元月份月漲跌次數比為7：6，2月為7：6。再縮小為自2003～2012年的元月份月漲跌次數比為4：6，2月為7：3。

有趣的是，2000年以後，當1月為漲時，2月便下跌。反之，當1月為下跌時，2月便上漲。這之間只有2004年與2012年是例外的，1月、2月兩個月都漲。從在1999年向前推回1989年，也示只有1989與1997年兩年的1、2月都上漲的。

現在將改用「春節月」來觀察春節前後的行情，情況則稍許不同。自1989～2012年的24年中，月K線上漲17次，下跌7次。如(圖12D502)所示。17：7的比數要比2月份的15：9表現還要好。

若是縮小為(2000～2012年)，其比值為8：5。還是比2月份的7：6要好。再縮小為自2003～2012年的月漲跌次數比為5：5，才出現比2月的7：3小的現象。主要是2010、2011年受的歐債危機的影響。

2012年春節月的台股加權漲了828點(+11.7%)為16年來排名第3名。是11年來的高標。2003年以後，不計2012年的最大漲幅只有422點(+6.98%)/2004年，最大跌幅442點(8.85%)/2003年。2006～2011年的漲跌幅不超過±140點(±2.0%)。

(圖12D503)為春節月的月K線，2003年以後的K線實体多數不大，漲跌幅度多數很小。

春節前後各週的漲跌

從(圖12D504)前後各二週的漲跌次數比，可看出前2週(「-2W」)下跌的機會比其他3週要高很多。2003年以後漲跌比值統計只有0.4(3/7)，也比以前的統計1989年以後的下跌機率高。

開紅盤後第2W上漲的機率最高，2003年以後漲跌比值高達4.0(=8/2)。所以，在開紅盤後視機買進作多勝算大。

由此看來，「長假效應」的確存在。而且想要賣股還要懂得「賽局理論」，要先卡位，找對時間。還有長假前，有錢的、敢賭的投資人雖然風險高，但是勝算也高。

春節月份的週K線

從(圖12D505)的週K線也可看出2003年以後的春節週大多數表現不怎麼樣，2012年表現不錯除外。

各年度春節週的週漲跌次數比

從(圖12D506)的週漲跌次數比，可看出2003、2007、2010年這3年的週漲跌比皆為0.3(=1/3)，即只有1週是上漲的，其餘3週皆是下跌的。2012年表現不錯，比值=4 表示4週全數上漲，沒有一次下跌。(參考圖12D505)。1998年以後有3次4週全上漲的年度，在其下一年度的春節週都還有維持3/1的上漲機會。這樣的統計樣本雖然未達有效樣本，不過似乎還可期待。

24年來沒有一次是4週全數下跌的，卻是有6次是全壘打。

各年度的春節週漲跌幅%

2003年以後，各年度的春節週漲跌幅%多數落在( -2.6%～3.2%)的範圍。超出這個範圍雖然是少數，卻是幾乎每年都來一次。而且在「-2W」下跌時的跌幅都相對較大。漲幅大於3.2%有4次(4/40=10%)，跌幅超過-2.6%有5次(5/40=12.5%)。而且在「-2W」週跌的重的，開紅盤上漲的機率高。

春節月份每日漲跌統計

如果從(表2)的春節月每日漲跌幅統計查詢，最大漲幅為5.27%，最大跌幅為(-6.51%)。再進一步的觀察每年的春節月日漲跌幅統計，如(圖12D508)，可以發現上述的最大值皆發生在股市出現疑慮之時或之後。到了2011年與2012年時，漲跌幅度的全距皆出現收斂的現象。2012年的最大漲幅為2.4%，最大跌幅為(-1.09%)。2012年的春節月裡，股市的表現算相當平穩，沒有巨幅波動。

春節月份的漲跌日數比值

從1989年至2012年，春節月份的漲跌日數比值多數在(1.0含～2.0)之間，24年中有12次。在1.0以下的有7次，2.0以上的有5次。

比值在2.5以上的下一年度，其比值皆出現下跌的現象，甚至有的還滑落到1.0以下。2012年的漲跌比高達2.5(=15/6)，即上漲15天下跌6天。若是能依此推測，2013年春節月的日漲跌比能維持在1.3(=12/9)，即漲4天跌3天，應算是不錯的。比值2.5下一年度比值滑落1.0以下的，未曾發生。

春節月份的每日成交量

各年度春節月份的每日成交量統計如(圖12D510)所示，成交量的起伏相當大。2012年的春節月最大值為1699億，同時也是當年度的最大量。平均值1168億比全年平均819億還高出349億，42.6%。最小值706億當年度的最小量408億還多出298億，約73%。2013年春節月在卸除各項利空信息之後，股市能否恢復信心就看量能表現了，恢復1000億以上的平均水平。

法人買賣超

(圖12D511與12D512)為三大法人在春節月的買賣超合計，從2005年以來，投信好像常常在與自營商、外資等對作。這8年中，外資出現賣超的次數與買超均等都是4次。外資賣超的4次台股出現下跌的機率高。只有2009年例外，出現微幅上漲。

2012年得春節月台股加權漲了11.7%為16年來排名第3名。是11年來的高標。自營商買超140億、投信賣超46億、外資買超806億，合計買超900億。買超佔總成交量的3.79%(=900/23764)。

自營商140億與外資806億的買超均遠大於其在1、2月的平均買超量(2005年以來)，自營商也同時超過在1、2月的最大買超量(42、121億)，外資則勢已趨近於在1、2月的最大買超量(991、1145億)。

2013/1/18日止合計三大法人的買賣超，自營商、投信與外資分別是9.8億賣超、57.7億賣超與賣超43億。

融券與借券賣出餘額

(圖12D513)為台股加權指數月底的融券與借券賣出餘額，2013年統計至1/18日止的融券與借券餘額現況。1/18日的融券餘額為76.5萬張，借券賣出餘額為436萬張。借券餘額顯示處在高檔的位置，融券也稍微偏高。

融資餘額

(圖12D514)為台股加權指數各年度春節封關前11天的資券餘額，(圖12D515)為各年度春節月的資券增減的情形。

2012/1/4～2/9日融資餘額1927增加到1964億元增加36.5億元，融券餘額74.6到75.1萬張增加5千張。台股加權漲了11.7%為16年來排名第3名。是11年來的高標。而三大法人中的自營商與外資都呈現買超。

2013/1/18日止融資餘額1836億元，融資處在低檔水平，比2012年的1927億元稍底。而融券接近高檔與2012年的75萬張相近。

(圖12D515)在1999年以前沒有融券增減的資料，是因為沒有查到融券資料的緣故。「資增券增」價漲，表示此期間散戶看法不一。「資增券減」價漲，表示散戶的空方棄守。「資減券減」價漲，表示多方散戶獲利退場。「資減券減」價跌，表示散戶退潮。

2003年以後的10年，資券同步的有6個年度佔大多數。

總結

若是在春節前2週買進，然後在開紅盤後2週內賣出。依(表3)的統計，2003年以後跨過春節變得比以前較不容易獲利，2012年除外。抓住短線的漲跌起伏，短打取分看來似乎是容易一些。

封關日、開紅盤日與春節月的漲跌關聯

如(表4)所示，封關日與開紅盤日都上漲時，春節月上漲的機率有50%。如果封關日上漲與開紅盤日下跌時，春節月上漲的機率有13%，兩者合計為63%。如果封關日下跌與開紅盤日上漲時，春節月上漲的機率有8%，兩者合計為58%。

2013/2/6日封關上漲19.7點0.25%，不論2013/2/18開紅盤是漲是跌都會提高春節月上漲的機率至58%～63%。而春節月下跌的機率目前的預期最高機率為17%。顯示上漲的勝率為58：17。

2013/2/6日收盤的其他關鍵數字，法人2月買賣超自營商買超15億、投信賣超14億、外資買超263億元。融資餘額1734億元，減少。融券餘額57萬張，減少。借券餘額400萬張(僅上市公司) ，減少。