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台股4月風雲2017

作者:瑞易

2017/3月大盤收9812點上漲61點0.63%，23個交易日確有12個交易日是下跌的，比上漲日多了一天。雖然高點衝到9977點，可是日震盪卻加劇，本年度截至目前為止的最大漲跌幅皆出現在3月份。本月5週的週K線有4週下跌，週漲跌比到只有0.25，月K卻仍然是上漲的。充分顯示在萬點頸線之前的市場心理狀態的憂慮。（2015/8月低點7203起漲到2017/3月收盤9750點，上漲2608點，+36.2%。起漲迄今已第19個月。）

個股方面：上漲的有766檔，漲幅大於4.0%的有418檔。下跌的有820檔，跌幅小於-4.0%的有402檔。

歷年來4月份的月漲跌比為13比15，下跌數遠多於上漲數，上漲機率為46%。依統計顯示4月份與3月份的漲跌關係為正相關68%。

從2016/12月到2017/3月止，月K已連漲4個月。2017/4月想要繼續上漲成為第5個月連漲，其機率約為4.5%。從(圖17A405)漲跌比的趨勢來猜測仍相當可為。在預期股利發放將高於利率下的激勵，可望為多方增添不少火力。報載上市櫃公司預估2017年發放2016年的股息股利約為1.2兆元創下新高。

例行紀事

2016年財報經查核簽證在2017/3/31日前公布。2017Q1的財報應在5/15日前公布。

4月是股東會前的融券強制回補期。停資的交易日可能還會影交易量。信用交易會被暫停，借券不會。

近來的新聞

2017/3/25日為止，國內1,500多家上市櫃公司中，已有7、800家的公司宣布最新的股息股利，總共將配發7,081億元現金。台股今年總股息將挑戰1.2兆元的新高紀錄。以9,900點關卡推算，上市櫃公司除息後，加權指數恐將「蒸發」超過500點、櫃買指數蒸發約5點。台積電配息7元，除息當天大盤指數將少約61.52點。

2017/3/16日美國聯邦準備理事會（Fed）提高基準利率1碼，提高到0.75%到1%之間。並且表示，通貨膨脹率已接近聯準會所設定的2%目標。。

上個月的關鍵數字

2017/3月大盤月K線收9812點，上漲61點(0.63%)，週K連跌(-2) 而月K連漲4個月，季K連漲3季。3月份日最大漲幅1.0%，日最大跌幅為(-0.97%)，同時也是目前截止本年度的最大的漲跌幅。顯示近萬點與漲多短線進入修正。

2017年3月份自營商、投信、外資的買賣超，依序為-43億、-27億、683億。法人合計為613億元。法人買超佔3月總成交量的3.01% (613/20367)，每上漲一點花10億元買超(613/61)。

3月分的融券大量受到強制回補15萬張，但借券反而增加12.8萬張相異的格局。

散戶的融資餘額3月底為1435億元，增加40億元。23個交易日散戶買超17個交易日。

以(圖17A401)的週漲跌次數比的統計來看。4月份第14週～17週比值大於1.2的有2次，另2次小於1.0。

季K線

2017/3月季線收盤指數9812點連漲3季，高點9977點如(圖17A402)所示。以技術分析來看，季月K線的走勢正朝9860～10394的頸線壓力區邁進。一個具有20年之久的超級壓力區。

4月K線漲跌

如(圖17A403)所示，統計(1989～2016年)的月K漲跌次數比4月份為13：15，下跌月數多於上漲月數。

自1989年以來，年度的高點落在4月的只有1次，落在2002年(6484點)。這是從2000/2月的10393高點崩跌至2001/9月的3411低點後的第一個反彈高點，反彈了43.5%。

低點落在4月份的有2次，分別是2003與2005年。2017年度目前的最低點為2017/1/3日的9236點，高點為2017/3/21日的9977點。

(圖17A404)為台股加權指數4月月K線漲跌幅的統計。1989年以來，28年的4月平均漲跌幅為-13點(0.54%)。漲跌幅與漲跌幅%出現不同的性質符號，是因為分別以其年度值計算的緣故。

漲跌比

(圖17A405) 加權指數4月份月漲跌比，以1989年為累計基準，例如2012年的為1989起到2012年計24年的4月上漲數與下跌數的比值，參考(圖17A403為11/13=0.85)。同理2016年的「漲跌比」，則是計算到2016年止(13/15=0.87)。進6年來的漲跌比呈現鋸齒狀型態，依此型態2017年傾向上漲與趨勢線上揚的方向一致。

4月月K的連續漲跌4月與3月呈現正相關68%

(圖17A406)顯示，自1989年以來，4月份連漲6個月有2次，分別是1997/4月與2013/4月。4月份連漲跌分布的情形依序為：翻跌(-1)的有7次，連漲3個月有6次，連跌2個月的有5次，共18次（佔64%）。

3月漲4月也漲計11次，3月跌4月也下跌有8次，合計共19次。因此4月漲跌與3月為正相關68%(19/28)。

4月各週的漲跌

(圖17A407)為各年度4月份各週的漲跌幅%時序圖。28年來的4月週平均漲跌幅為-3點(0.1%)。

2005年以後，週跌幅在(±3.0%～±4.0%)之間的只有2008年的一次3.64%、2012年的1次週跌幅-3.61%與2015年的1次週漲幅3.58%。

4月份的漲跌日數比值

年度4月份漲跌日數比(1989～2016)的比值為1.06。而(圖17A408)為從1989年至2016年各年度的4月份漲跌日數比，4月份的漲跌日數比值大於1.2的，26年中有10次，在1.0以下的有11次，在這之間的只有7次。連著2年低於1.0的只有(1992、1993)與(2015、2016)等2次，沒有出現過連3年低於1.0的紀錄。

4月份的每日成交量

各年度4月份的每日成交量統計如(圖17A409)所示，最大成交量為2000年的2808億元，其次是1997年的2388億與2008年的2396億。28年的單獨4月份日平均值為977億元。最小量則以2003年的307億為最低量。

法人買賣超

(圖17A410)從2005/1月以來的三大法人的買賣超金額累積，自2015/5月以來呈現下降的趨勢，2016/1月減少到18845億元之後開始反轉。在2017/3月底餘額為23354億元創下新高，收盤9812點。

自營商、投信、外資的買賣超，依序為-43億、-27億、683億。法人合計為613億元。出現外資單獨大幅買超。法人買超佔3月總成交量的3.01% (613/20367)，每上漲一點花10億元買超(613/61)。

融券與借券賣出餘額

(圖17A411)為台股加權指數月底的融券與借券賣出餘額(僅上市公司)。借券賣出餘額為687萬張，月增加12.8萬張，大盤上漲61點(0.63%)。

在2017/3月份融券餘額受到股東會強制回補的影響減少15.2萬張，與去年相當，餘額為29萬張。

個股借券佔發行股數比前25名

(表2)為802萬張的借券餘額的前25名排名，以「個股借券餘額佔發行股數比」供為參考。

融資餘額

(圖17A412)為台股加權指數融資餘額，自2002/1月～2016/12月為止，融資餘額的月底總平均值為2271億元。單是4月份的平均值為2344億。2016年平均值為1330億元，2017/3月的餘額為1434億元。

融資餘額在歐元危機的衝擊下，接著證所稅措施紛擾使其一瘸不振。2011/8月底餘額2366億元起至2016/4月，已連續67個月餘額低於平均值。

前幾次較長期低於平均值的期間有16個月，發生在2002/5～2003/8月。與及2005/3～2006/3月持續了13個月。還有2008/9～2009/11月共維持了15個月。

(圖17A413)比較集中市場的融資與借券餘額，融資餘額的張數自2010/12月以後，可以說是一路下滑，而借券餘額卻是一路上升。2017/3月借券餘額687萬張，融資餘額887萬張。

殖利率排行榜

2017/3/31日止已公布發股利470家，選取10年發股利達9次以上共356家，以殖利率排名選出前25名。