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台股3月風雲2017

作者:瑞易

2017/2/2日新春開紅盤未能持續封關日的上漲，下跌19點(-0.2%)。即使如此，2017/2月大盤仍然上漲303點（+3.2%）。持續第3個的上漲。18個交易日上漲了11個交易日，日漲跌比為11/7（=1.57）。2月的成交量突然增加，日均量達到1019億元，正好跨過10年日均量1001億元。呈現「量增價行，趨向明」的態勢，然而，市場的心理狀態卻是帶著一種「漲多了，又在萬點頸線之前」的憂慮，憂慮股市常常過了萬點就無情的翻轉。（2015/8月低點7203起漲到2017/2月收盤9750點，上漲2547點，+35.4%。起漲迄今已18個月。）

個股方面：2月上漲的有1280檔其中大於4.0%有816檔，下跌的有303檔其中大於-4.0%有99檔。3008大立光月高點4810元，收盤4560元，再次更新紀錄，同時也是台股的新高價位。

歷年來3月份的月漲跌比為18比10，上漲數遠多於下跌數，上漲機率為64%。依統計顯示3月份與2月份的漲跌關係為正相關61%。

例行紀事

2017/2/10日MSCI公布本季成分股調整，台股在全球標準型指數、全球小型指數皆無任何新增或剔除成分股。其中個股方面以鴻海權重調升最多，升幅約0.05489%；宏達電調降幅度最大，降幅約0.00341%。調整結果3月1日生效。

近來的新聞

2017/2/3日證交所公告表示，駭客發起DDoS攻擊，使得多家證券商網路下單的對外網頁頻寬滿載，影響投資人進入券商網站下單的網頁速度變慢，無法順利完成交易。(這是未來的「Flash boy」嗎？)

2017/2/11日凌晨1時12分台南發生規模5.6級地震台南市震度高達6級，高雄市旗山4級，隨後並有多次餘震。年營業額超過7,000億元新台幣的南科園區，僅傳出台積電14廠及群創F廠等廠商的電腦發生當機，惟經修復後，現已正常運作，園區未傳出重大災情。去年2016/2/6日南台灣大地震，重創台南科學園區，首次全部停工，晶圓代工、面板、太陽能三大產業受衝擊。晶圓雙雄台積電、聯電南科廠區將停工三天。

上個月的關鍵數字

2017/2月大盤月K線收9750點，上漲303點3.20%，持續第3個月的上漲。

自營商、投信、外資的買賣超，依序為62.3億、-23億、496億。法人合計為536億元。法人買超佔2月總成交量的2.9% (536/18304)，每上漲一點花1.77億元買超(536/303)。

借券餘額674萬張低於融資餘額的884.59萬張(1395億元)。

(圖17M401)的週漲跌次數比的統計顯示，2017/2月的週漲跌為3:1。3月的9～13週的上漲機率較高，第12週較低其上漲比為1.0。

季K線

如(圖17M402)所示。以技術分析來看，這一條由12682、10394、9859等多點連線構成的下降趨勢線，在2015/12月與2016/1月兩度遭擊破。多空激烈交戰結果，多方勝出。2017/2月站在下降趨勢線之上繼續挺進。連3個月的上漲也是第3季上漲中。

3月K線漲跌

如(圖17M403)所示，統計(1989～2016年)的月K漲跌次數比3月份為18：10。

自1989年以來，年度的高點落在3月的有2次，分別是2012年與2004年。低點落在3月份的也有2次，別是1994與2007年。

(圖17M404)為台股加權指數3月月K線漲跌幅的統計。1989年以來，28年的平均漲跌幅為92點(1.74%)。

漲跌比

(圖17M405) 加權指數3月份月漲跌比，以1989年為累計基準，例如2012年的為1989起到2012年計24年的3月上漲數與下跌數的比值，參考(圖17M404為15/9=1.67)。同理2016年的「漲跌比」，則是計算到2016年止(18/10=1.8)。3月份的趨勢線呈現微微上揚，近6年來的3月呈現漲跌循環的鋸齒狀。

3月月K的連續漲跌 3月與2月呈現正相關61%

(圖17M406)顯示，自1989年以來，3月份連漲5個月有1997/3與2013/3月計2次。近20年來最多為連漲2個月，共計8次。而連漲2個月的下一年度下跌的多。變盤為漲(1)的有5次(5/28)。

3月連跌最多的是2個月計有4次都在2003年以前。翻盤下跌(-1)的有6次。

2月上漲3月也上漲共13次，2月跌3月也接著下跌共有4次。合併漲/漲與跌/跌共計17次，表示3月的漲跌與2月呈正相關達到61%(=17/28)。

3月各週的漲跌

(圖17M407)為各年度3月份各週的漲跌幅%時序圖。3月份的週漲跌幅標準差為3.4%、247點。

2011～2016年，這4年的3月份週漲跌幅被壓縮在(-2.6%～+2.8%)之間，價格冷淡，人氣渙散。

3月份的每日成交量

各年度3月份的每日成交量統計如(圖17M408)所示，28年的日平均量則為951億元。

2016/3月的日均量916億元，最大量為1175億元，最小量為593億元。

法人買賣超

(圖17M409)從2005年以來的三大法人的買賣超金額累積，自2015/5月以來呈現下降的趨勢，2016/1月減少到18845億元之後開始反轉。在2017/2月底餘額為22741億元，收盤9750點。接近2016/8月的22784億元，收盤9069點。

自營商、投信、外資的買賣超，依序為62.3億、-23億、496億。法人合計為536億元。法人買超佔2月總成交量的2.9% (536/18304)，每上漲一點花1.77億元買超(536/303)。自2005/1月以來，三大法人累計金額為22741億元。

個股外資持股佔發行股數比前25名

(表2) 個股外資持股佔發行股數比前25名排名，不含-KY的個股且股本>8.0萬張(億元)。

融券與借券賣出餘額

(圖17M410)為台股加權指數月底的融券與借券賣出餘額(僅上市公司)。借券餘額674萬張低於融資餘額的884.59萬張(1395億元)。

，月增加9.9萬張，大盤上漲303點(3.2%)。

在2016/2月份融券餘額減少2.4萬張，餘額為41.5萬張。融券佔借券的比率6.1%。

個股借券佔發行股數比前25名

(表2)為674萬張的借券餘額的前25名排名，以「個股借券餘額佔發行股數比」供為參考。

融資餘額

(圖17M411)為台股加權指數融資餘額，自2002/1月～2016/12月為止，融資餘額的月底總平均值為2271億元。單是3月份的平均值為2343億。2016年平均值為1330億元，2017/2月的餘額為1395億元。

融資餘額在歐元危機的衝擊下，接著證所稅措施紛擾使其一瘸不振。2011/8月底餘額2366億元起至2017/2月，已連續66個月餘額低於平均值。

前幾次較長期低於平均值的期間有16個月，發生在2002/5～2003/8月。與及2005/3～2006/3月持續了13個月。還有2008/9～2009/11月共維持了15個月。

(圖17M412)比較集中市場的融資與借券餘額，融資餘額的張數自2010/12月以後，可以說是一路下滑，而借券餘額卻是一路上升。到了2015/8～12月之間，兩者在860到900萬張間呈現膠著狀態。2016/2月借券餘額906萬張超過融資餘額904萬張。2017/2月借券餘額為674萬張少於融資餘額的885萬張。

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