春節前後的台股行情2016
作者:瑞易
陽曆與農曆的交會週期多數為19年，因此，2013年的春節與1994年的春節同樣都是2/10日，例如(表1)圖色部分。
各年度的春節日如(表1)所示。多數約落在1/22～2/18日之間。自1989～2015年，落在元月份的有10次，其餘17次皆在2月份。
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表1 春節元旦
註：封關日為除夕前的第3個交易日。Ex: 2013/2/6日為封關日，即最後交易日。 黑色粗體字表示春節落在1月份 陽曆與農曆的交會週期為19年，Ex:圖色部分的春節為同一天 |
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表2 封關、開盤日及春節月的期間
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春節月的月K線漲跌
月曆上並不存在所謂的「春節月」，為了方便統計分析春節前後的台股行情，將「封關」前與開「紅盤」後各10個交易日，合計的20個交易日統合為「春節月」。再將這20個交易日以5個交易日為一週，劃分為封關前2週、開紅盤後2週，共計四周觀察行情。希望這樣的觀察，對研判短期行情能有所助益。
例如：2013/2/6日為封關日，因此，這4週的開始日分別為1/24(四)、1/31(四)、2/18(一)及2/25(一)。正好為元月底的最後一週與2月的第一週，還有2月底的後2週。
如(圖15D501)所示，統計(1989～2015年)的月K漲跌比1月份與2月份分別為14：13與18：9。還有依統計顯示到2015年止，2月份與1月份的漲跌關係為負相關62%，即使1月份下跌2月仍有62%的機會上漲。
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圖15D501 台股加權指數月K漲跌比 註：自2000～2012年的元月份月漲跌次數比為7：6，2月為7：6 自2003～2012年的元月份月漲跌次數比為4：6，2月為7：3 |
現在將改用「春節月」來觀察春節前後的行情，情況則稍許不同。自1989～2015年的27年中，月K線上漲19次，下跌8次。如(圖15D502)所示。19：8的比數要比2月份的18：9表現稍為好一點。
2012年春節月的台股加權漲了828點(+11.7%)為16年來排名第3名。2003年以後，不計2012年的漲幅，其他較大漲幅只有2004年422點(+6.98%)/，最大跌幅為2003年的下跌442點(-8.85%)。其餘的漲跌幅都呈現相對萎縮的狀態。變得無驚艷之處。
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圖15D502台股加權指數春節月月K線漲跌幅( 1989～2015) 註：春節月-為封關前10個交易日至開紅盤後10個交易日 春節月月K線上漲19次，下跌8次 |
春節前後各週的漲跌
從(圖15D503)前後各二週的漲跌次數比，可看出前2週(「-2W」)下跌的機會比其他3週要高很多。2003年以後漲跌比值統計只有0.9(6/7)，也比統計1989年以後的下跌機率高。
開紅盤後第2週(2W)上漲的機率最高，2003年以後漲跌比值高達3.3(=10/3)。所以，在開紅盤後視機買進作多勝算大。
由此看來，「長假效應」的確存在。而且想要賣股還要懂得「賽局理論」，要先卡位，找對時間。還有長假前，有錢的、敢賭的投資人雖然風險高，但是勝算也高。
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圖12D503台股加權春節月各週的漲跌次數比
註：「-2W」為春節前2週，「1W」為春節後1週 1989: 統計1989～2015年。 2003：統計2003～2015年。 比值Ex. 2.0=16/8 ( 1989) 1.5=6/4 (2003) |
各年度春節週的週漲跌次數比
從(圖15D504)的週漲跌次數比，可看出2003、2007、2010年這3年的週漲跌比皆為0.3(=1/3)，即只有1週是上漲的，其餘3週皆是下跌的。比值=4 表示4週全數上漲，沒有一次下跌。2003年以後有3次4週全上漲的年度。
27年來沒有一次是4週全數下跌的，卻是有7次是全壘打。
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圖15D504台股加權指數各年度的週漲跌次數比 註：比值=4 表示4週全數上漲，沒有一次下跌。 27年來沒有一次是4週全數下跌的。 |
各年度的春節週漲跌幅%
2003～2012年，各年度的春節週漲跌幅%多數落在( -2.6%～3.2%)的範圍。超出這個範圍雖然是少數，卻是幾乎每年都來一次。而且在「-2W」下跌時的跌幅都相對較大。漲幅大於3.2%有4次，跌幅超過-2.6%有5次。而且在「-2W」週跌的重的，開紅盤上漲的機率高。2013年以後漲跌幅卻呈現萎縮現象。(圖15D505)
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圖15D505台股加權指數各年度春節週的漲跌幅% 註：紅色標線範圍為( -4.0%～4.0%)。 |
春節月份日漲跌統計
春節月每日漲跌幅統計，最大漲幅為5.27%，最大跌幅為(-6.51%)。如(圖15D506)，可以發現上述的最大值皆發生在股市出現危機之時或之後。2012年以後的春節月裡，股市的表現算相當平穩，沒有巨幅波動。
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圖15D506台股加權指數各年度春節月份的日K漲跌幅%
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春節月份的漲跌日數比值
從1989年至2015年，春節月份的漲跌日數比值，27年在1.0以下的有7次，2.0以上的有6次。
比值在2.5以上的下一年度，其比值皆出現下跌的現象，甚至有的還滑落到1.0以下。比值2.5下一年度比值滑落1.0以下的，未曾發生。
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圖15D507台股加權指數各年度春節月份的漲跌日數比值 註：比值=15/6 = 2.5 (選擇範圍為春節前11天後10天的交易日 |
春節月份的每日成交量
各年度春節月份的每日成交量統計如(圖15D508)所示，成交量的平均值為919億，最大值為2776億。2001年以後的平均值1012億，最大值為1752億元，最小值為337億。
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圖15D508台股加權指數各年度春節月份的每日成交量統計
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法人買賣超
(圖15D509與15D510)為三大法人在春節月的買賣超合計，從2005年以來，投信與外資對作有8次，投信及自營商與外資對作有3次。這12年中，外資出現買超7次。外資賣超的5次台股出現下跌的機率高。多數時候大盤漲跌幅與外資買超呈正相關。
2016的統計至2016/2/3日封關日止，三大法人合計的買賣超為自營商-43億元、投信-2.2億與外資313億買超，三大法人合計買超268億元。
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圖15D509台股加權指數各年度自營商&投信春節月的買賣超合計 註： 2016的統計至2016/2/3日封關日止 |
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圖15D510台股加權指數各年度春節月的外資買賣超合計
註：2016的統計至2016/2/3日封關日止 |
借券賣出餘額
(圖15D511)為春節月底的借券賣出餘額，2016年統計至2/3日止(封關日)。2/3日的借券賣出餘額為947萬張。借券餘額創下歷史新高，也顯示是空方的新指標。融券餘額相對上已無足輕重，只佔借券餘額的5%左右，而且在2016/1/30日借券餘額張數(935萬張)已超越融資餘額的張數(907萬張)。
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圖15D511春節月底的借券賣出餘額(萬張) 註：僅統計上市公司的餘額 2011年借券增減單位為10萬張，即實際餘額為182萬張 2016年統計至2/3日止(封關日) |
融券與融資餘額
(圖15D512)在1999年以前沒有融券增減的資料，是因為沒有查到融券資料的緣故。「資增券增」價漲，表示此期間散戶看法不一。「資增券減」價漲，表示散戶的空方棄守。「資減券減」價漲，表示散戶退場。「資減券減」價跌，表示空方氣盛。
2003年以後的14年，資券同步的有9個年度佔大多數。
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圖15D512 各年度春節月的資券增減 註： 2016年統計至2/3日止(封關日) |
總結
若是在春節前2週買進，然後在開紅盤後2週內賣出。依(表4)的統計，2003年以後跨過春節變得比以前較不容易獲利，2012年除外。抓住短線的漲跌起伏，短打取分看來似乎是容易一些。
封關日、開紅盤日與春節月的漲跌關聯
如(表3)所示，封關日與開紅盤日都上漲時，春節月上漲的機率有52%。如果封關日上漲與開紅盤日下跌時，春節月上漲的機率有11%，兩者合計為63%。如果封關日下跌與開紅盤日上漲時，春節月上漲的機率有8%，兩者合計為59%。
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表3封關日、開紅盤日與春節月的漲跌關聯
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表4封關日、開紅盤日與春節月的漲跌幅
註： 2016年統計至2/15日止(開盤日)
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