258股會的部落格

作者：瑞易

揭開台股的神秘面紗

5-9交易前的準備

5-9-1各個交易買賣點的乖離率彙總

葛蘭碧的操作法則配合乖離率的應用，目的在於認清操作時的預估平均獲利率約有多大。希望將平均獲利數據化，能協助投資人清洗貪婪的心，除卻胡思妄想，保持一顆明鏡的心思，才能看清一切的妖幻。同時也協助頭部與底部型態的辨識。操作時宜配合趨勢走向。盤整時，若是看不清楚，應該停看聽，不宜強行作為。

各買賣點的乖離率，只是過去的歷史紀錄，不是藉此將其模式化，將其定型為一成不變的規律，要能靈活應用，才是正確的想法。

各個買賣點的乖離率統計彙總表，如[表5-15]所示。最大值可作為多頭走勢期間的參考，最小值可作為空頭走勢期間的參考。

5-9-2 在個股應用上的提醒

本書所列舉的圖表都大多是加權指數，雖然實際交易以個股居多，但這樣子並不會造成太大的困難。可也不是都沒有麻煩，這要視個股而定。若是想要統計個股，上千檔的個股也有統計上的困難。另外，也可以從看盤軟體上直接讀取，目視比較。所以，即使沒有統計個股分析也沒關係。為讓讀者對個股能有概略性的參考比較，僅擷取數檔個股作統計分析，如[表5-16]、[表5-17]所示，統計的方式為每檔個股各取樣數個波段作為參考。

另外一個較為簡單的方法，可免除大量資料的統計。首先將乖離率的參數設為與移動平均線的參數一樣，如移動平均線設為MA21、MA63，乖離率則設為Bias21、Bias63，以此類推。然後從電腦的看盤軟體的K線圖表中查詢波段高底股價與乖離率的最大值與最小值。這些值作為日後參考的標竿。以後不論是上漲或下跌，只要上漲下跌的速度沒有比較快，或是幅度沒有比較大，乖離率是不會超出這個標竿值的。另一個要參考的是最高價與最低價的乖離率。當日K線不易查看時，可改用週K線察看，雖然乖離值或有差異，但是就型態的意義是一致的。也要注意波段內的背離與波段間的背離。

比較[表5-16]、[表5-17]與[表4-1]～[表4-5](4-2節)，可以發現個股的乖離率，無論是上漲的正乖離率或是下跌的負乖離率，都比大盤大很多。讀者可能會發現這幾檔股，都曾經是飆股。這樣會不會造成數據偏大。這有可能。所以作多，選股也是重要因素之一。

請記得葛蘭碧操作法則是依移動平均線操作的，乖離只是用來輔助移動平均線的判定，以及提示平均報酬率。移動平均線的趨勢訊號及所發揮的支撐與壓力現況也是重要的提示之一。

從[表5-16]、[表5-17]中宏達電的乖離率，其最大值表現並沒有比其他個股高，最小值的負乖離也不是最小的。如[圖5-44]宏達電在股價從278元漲到1300元，漲幅約達3.7倍。乖離率也未表現突出。即使出現波段間的乖離背離，但是在MA63與MA21的趨勢支撐下還是一路挺進。

如果週K線的乖離率設定與日K線的乖離率互相呼應，例如(MA4)對(MA21)或(MA20)，(MA13)對(MA63)，則它們的乖離率大約是一樣的，但是可以在一個畫面上看到更早期的資料。

在應用葛蘭碧操作法則時，有時候買賣點會出現不易判定的狀況。除了應用乖離率協助判別外，尚可應用「K線型態」過濾一些假訊號。K線的型態請參考(5-1節)。

5-9-3 交易前的準備流程

由於作對交易比看對趨勢更重要。雖然每個人的實力不同，風險偏好不同，操作習性也不一。但是事前的準備工作，一樣也不能少。[圖5-45]為不包括投資者資金管理的交易前準備流程簡圖，僅供參考。也許對股市新手會有點幫助。雖然不是一個最佳的流程圖，但是應會是一個最少要求的流程圖。

股市與經濟成長率的關係在1.8節曾提到股價指數是經濟景氣循環的領先指標，還有股市超幅度的上漲會失去經濟成長的支撐，跌幅超過經濟成長下跌太多也可能是超跌。有沒有超漲超跌，可參考經濟景氣前景評估作為判斷。經濟景氣前景評估，從財經新聞、報章雜誌等經常可以看到一些專業機構或研究院對國內當年度的GDP年成長率，或季成長率的報告或預估。也可上中華民國統計網> 主計處統計專區 > 國民所得及經濟成長 > 統計表，查取資料。可明白政府對未來幾季的經濟成長看法。

http://www.stat.gov.tw/ct.asp?xItem=14616&CtNode=3564&mp=4

但是，全球金融自由化後，金融風暴頻傳。導致國內的經濟學家對經濟景氣的預測亦出現異聲。如下二則新聞所示：

產業循環，電視的財經台經常會報導個別企業或產業的產經消息。網路上或券商的網站也會有相關的研究報告，財經雜誌也會推薦。這些資訊都可參考，不過應用上還是需要個人的觀點判斷。何者是初升期？何者是成長期？何者是成熟期？何者是衰退期？然而媒體有喜新厭舊的傾向，喜歡報導業績成長股。特別是營業額的高成長，容易讓人忽略其他的經營指標，諸如利潤的成長、股東權益報酬率的成長、庫存的成長…。

產業過去的種種皆會反應在股價上，若是從財經新聞上無法判斷新的訊息對未來的影響。只好應用歷史的資訊與歷史的股價，如週K線或是月K線作為參考。

財報分析，企業的財報分析可上公開資訊觀測站查詢，券商網站也看得到，一些財經網也有不錯的服務。公開資訊觀測站的網址為：

http://mops.twse.com.tw/index.htm

企業財報可查得最近的營業狀況，是成長或衰退。季財報可獲知獲利狀況及財務狀況等，不過這些資訊對股市而言都屬落後資訊。查看的目的在避開體質欠佳或正在衰弱中的企業。財物摃桿高的容易受到資產價格下跌的衝擊。能有大量現金流量流入的會較好，簡單的說，能持續賺錢且獲利率不衰退的較佳。庫存提高的要小心。

選股很重要，「選對池塘釣對魚」是致勝的重要關鍵之一。圖中雖然列出10～50檔，這個數字沒有特別的意義，選多選少，視個人時間花費而定，若是沒有時間就少做一些。然後，將品質不佳的企業剔除。注意，財報並不是選出優質企業的唯一法則。經營者的誠信與個人魅力也是重要的因素之一。常上電視大話連篇，股價喊冤的，可能需要注意。有些老字號在經營上一直表現不錯的，要密切關注，不要錯失良機。除了經營者的卓越領導外，經營團隊的實力亦不容忽視。

技術分析篩選分類，應用移動平均線將選出的股分類，分成「走多」、「走空」與「盤整」。決定要「做多」、「做空」或「空手等待」，作多選擇走多的股，作空選擇走空的股。不建議又多又空，兩頭作，這樣容易犯錯。盤整時期，可能做多做空兩相宜，可是畢竟不容易。當然了，年輕体壯，聰明靈活，眼明手快的高手是不受限制的。

依據葛蘭碧法則操作，首先，依個人的需要設定好移動平均線MA(n)與乖離率Bias(n)。至少一條操作線，一條趨勢線。長操或短作看個人喜好。也可以長短一起來。若是極短線操作，選擇(MA63)作為趨勢的觀察，可能不是很恰當。總而言之，不論選那一條均線作為操作線，記得永遠需要一條趨勢線作伴，也許還要再加一條先鋒趨勢線。

操作時留意汰弱留強(強勢股)，儘可能採取機會成本的獲利會大於持有成本的觀念，整體獲利大於個股獲利的重要性。若是要等到走勢圖型完全明朗才入場，可能會流失大多機會，獲利空間將會縮小。若是抓住機會入場，又必須背負高風險的危機，一次看錯可能損失不匪。

所謂強勢股，意味著在相同的機率下，其漲幅將會較大盤為高。高於1.6%，高於3.2%。在[表1-2A](1-1節)、[表1-3]及[圖1-1]中(1-2節)，可以找到大盤的日漲跌幅度的分佈，在(-1.6%～1.6%)之間佔了68%，在(-3.2%～3.2%)之間佔了95%。標準差為1.6%。選擇強勢股，不是在下跌時選擇跌的較少的，小心日後會不會補跌。

更簡單的方法是應用看盤軟體日K線的兩圖比較，直接比較個股與大盤的日K線走勢圖，看個股是否走得比大盤陡峭(注意日期期間要相同)。另外，有的軟體的江波圖(分時走勢圖)也提供這種比較，讓投資人明白個股一日內走勢的強弱。

下跌時是否跌破前波的重要防守頸線：如果在重大利空的襲擊下，依然能守住前波段的重要防守頸線，比那些被跌破的個股，在可見的未來可能會表現的比較好，可能會優於大盤。雖然這不是絕對的訊息，卻是常常有效。少數也會有補跌的例外情況。

買賣操作除了漲跌幅度之外，應注意股價的運動與移動平均線的行程，應將這兩項因素納入參考。

對於不使用信用交易的投資人而言，他們操作的目的有二，一是現金入袋，實現獲利。另一是，持股成本的降低，然而這裡所說的降低成本方法並不是一味的增加資金的投入，以攤平成本。雖然這也是一個方法，卻需要額外的資金。而這時可能最缺乏的就是資金，因為你的資金可能在一路攤平下，耗竭了。這裡所說的降低成本是指在投入金額不增或減少的狀況下，增持股票的張數。所以空頭來臨時，要能勇敢的賣出自己手中的股票，在較低價位再買回，這樣就會使手中股票張數增加。

在盤勢不明時，不想退場觀望。適時的採取避險的策略也是不錯的想法，雖然這樣在資金的配置上要多花一些心思。

有些人的操作策略是兩個口袋策略，第一個口袋裝的是投資成本，將賺來的錢放入第二個口袋，回收的資本放回第一個口袋。如果股市反轉或輸光了就離開市場。這個方法看起來好似不錯，但是卻充滿問題，如果入場就接連失利要怎麼辦？是要及時勇退還是堅持到最後用近一分一毫才離場？他們最大的問題是沒有做好贏的準備就貿然入場。股市雖然賭氣濃厚，但畢竟不是賭場。

有些人的選股，完全不理會基本面的好壞，百分百的技術分析選股。所以每日從數百檔甚至一千多檔的K線中，進行掃描篩選。選錯時停損出場。他們的理念是，不好的就換掉，汰弱留強。作股票絕對不與她談戀愛，花容失色或葉黃凋謝就丟棄。這樣子看起來十分理智，也絕頂聰明。可是這仍然存在許多問題，所謂滾動的石頭不生苔，每檔股票都有不同的股性，如果換來換去剛好都是相同的股性，也許還好。若不是，可能會失誤百出，錯失良機。這檔股票，你要有長期操作的意願才入選。唯有深耕的股票，才會對他瞭若指掌，操作錯誤才會減少，才能順心如意。

鍛鍊，無論是交易策略，或是買賣操作，都需要不斷地操練，從實務中吸取經驗。不可能今日了解一個理論，或是一些經驗法則，明日就可以做得很好。馬有亂蹄，吃燒餅也有掉芝麻的時候。人不可能沒有看錯走勢，作錯交易的。更何況天下沒有完美的技術指標，也沒有完美的基本分析或技術分析的方法。唯有不斷的執行「錯、因、除」，經過時間的淬煉，方能純熟買賣的操作技巧。就像打太極拳一般，需要日復一日地用心練習，方能達到爐火純青的境界。

鍛鍊，除了鍛鍊你的操作技巧外，同時也訓練觀察能力、決策能力，還有耐力與膽識，了解並克服心理障礙。

「一個投機者的告白」作者科斯托蘭尼曾說：想要在股市獲利，需要五個因素，這五個因素非常重要，缺少了可能賺不到錢。這五個因素是：「金錢」、「想法」、「耐心」、「運氣」、「信念」。