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台股9月風雲2017

作者:瑞易

2017/8月大盤指數收盤10586點，上漲158點（+1.52%）。月中最高點10619點創下年度新高。連著9個月上漲。大盤月K線連著3個月收在10395點以上的月份，這個現象在紀錄上只出現在1989/10～1990/3月之間的3個月份。換句話說，在1990/4月以後至今的月K線收盤指數沒有一個高過2017/6月的收盤10395點。

2017/8/31日MSCI季度調整，大盤尾盤爆量184億元(佔成交量14.5%)，上拉12.6點。去年同期2016/8/31日，尾盤爆量166億元(佔成交量19.4%)，下跌0.09點。2016/8月尾盤爆量計有12次，而2017/8月只有月底1次，顯著的減少。

個股方面：上漲的有776檔，漲幅大於4.0%的有454檔。下跌的有813檔，跌幅小於-4.0%的有449檔。

9月份歷年來的月漲跌比為16比12，上漲數遠多於下跌數，上漲機率為57%。依統計顯示9月份與8月份的漲跌關係為相關50%，顯示9月份的漲跌與8月份的行情毫無關係。紀錄上連漲6個月以上的只有1次(1994/9)，他的下一年度(+1)。2016/9月出現月K連5漲，所以對2017/9月而言，失去了參考的意義。

從2016/12月到2017/8月止，月K已連漲9個月。若是2017/9月繼續上漲成為第10個月連漲，將是自1987年以來的空前新記錄。（2015/8月低點7203起漲到2017/8月，起漲迄今已第24個月。）

 (圖17S405) 加權指數9月份月漲跌比，顯示2016年的「漲跌比」 (16/12=1.33)剛好在趨勢線之下緣，趨勢線呈現上揚。就圖形判斷2017/9月上漲站上趨勢線的機會看來蠻高的。成為突破前幾年的圖型慣例。話雖如此，9月能上漲否？還須經過日K的檢驗。

今年度到8月底止，外資買超合計2502億元，比去年同期的累計4171億元要少很多。而且7、8兩個月外資與法人合計皆呈現賣超現象。即使是這樣，大盤仍然繳出連著上漲9個月的平紀錄成績。剩下的4個月還會有幾個月上漲？已經不是猜測預估的問題了，操作上只剩心態的因素而已。

融資餘額連續3個月增加，合計增加141億元。2017/8月增加80億元年度累計增加228億元，餘額為1551億元。可以說站穩萬點後，散戶的信心的確增加了不少。

例行紀事

2008/9/15雷曼兄弟因次貸問題宣布破產，引發全球金融海嘯。之後的7年金融世界仍然動盪不安。2016/12月FED開始升息，2017/6月二度升息至1%至1.25%。2017H2可能再升息1碼，也計畫開始縮減資產負債表。

9月開學的返校商機，值得觀察平板電腦、手機平板第3季銷量能否將持續成長，成為返校商機主角，帶動相關概念股出頭。

2017/10/4(三)中秋節休假一天，10/7～10/10(二)連休4天，10/9(一)調班至9/30(六)上班。傳統上有節氣變盤說。

颱風季節，依據氣象局的統計資料，9月份發生颱風侵台的機率約與7月份約略相同，僅次於8月份。每年平均0.81個，換算約是3年2個。

近來的新聞

2017/8/31日颶風哈維重創美國德州，造成全美約四分之一煉油廠生產中斷，每日產能約四百五十萬桶的煉油產能被迫中斷。促使亞洲煉油廠火力全開加速生產，供應燃料至美國。

颶風哈維嚴重影響重要原料乙烯的供應，乙烯是生產眾多消費性和工業用塑膠製品的基本原料，用於汽車零件、尿布、牛奶瓶到床墊等重要塑膠製品的生產，衝擊整個石化工業。

乙烯堪稱全球3.5兆美元化學工業最重要的原料，德州幾乎占全美乙烯供應量的75%、全球13%。PetroChemWire估計，已有15家乙烯業者停工，約54%的美國乙烯產能受到影響，全球9%乙烯產能停工。Alembic全球顧問公司分析師阿梅德說，乙烯及其衍生物合計約占40%的全球化學產品銷售，而市場上每5噸就有1噸是美國供應，之前全球乙烯廠幾乎都已產能全開，以因應日增的需求。凱基投顧估計颶風哈維衝擊全球的PE、PVC、SM、MEG產能分別占全球8%、7%、9%、4%。(UDN)

上個月的關鍵數字

2017/8月大盤月K線收10586點，上漲158點(1.52%)，高點10619點暫居2017年的最高點。成交量周轉率53%高於去年同期的43%。

2017年年度的單日最大漲幅為138點1.41%(4/5)與日最大跌幅-141點-1.34%(8/10)。

2017/8月的日平均成交量1120億元。借券月增46萬張、融券月增10萬張。融資餘額1551億元月增80億元年增228億元。

2017年8月份自營商、投信、外資的賣超，依序為-78億、-9億、-76億。法人合計為-163億元。外資至8月止的年度買超計2493億元。

以(圖17S401)的週漲跌次數比的統計來看。9月份為36～39週次，第36、與38週次漲跌比>1.0，另2週<1.0。

季K線

2017/8月季線收盤指數10586點，第3季上漲中，如(圖17S402)所示。以技術分析來看，在12682與9860的建立的下降趨勢線，大盤越過之後仍在繼續奮力掙扎脫離他的影響。2017/6月一舉越過10256～10393所建構的頸線壓力帶。如今面對的是1990/Q2的11078～11282的頸線壓力。

9月K線漲跌

如(圖17S403)所示，統計(1989～2016年)的月K漲跌次數比9月份為16：12，上漲月數多於下跌月數。9月的下跌記錄顯示多數是受外部財經因素的衝擊：如1990年、2000～2003、2008、2011年。

自1989年以來，年度的高點落在9月份有2次，在1988/9月的8813點與1989/9月的10884點。低點落在9月份的也有2次，在1998年的6220點與2001年的3411點。

2017年至8月底為止，目前低點為1月的9236點，目前的高點為8月的10619點。1月低點的歷史上的當年度高點為8月1次、9月2次、12月4次。

(圖17S404)為台股加權指數9月月K線漲跌幅的統計。1989年以來，28年的平均漲跌幅為-146點(-2.72%)。上漲次數較多，平均值反而是負的，顯示下跌幅度較大，上漲幅度較小。

從(圖17S404)可以看出，自2000年以後的漲跌幅，比較上都顯得相對的大。顯示近年來9月的波動幅度變大。主要因素是受國際金融災害與內部政策的影響。當月漲跌幅被壓縮到很小時的下一年度9月都是上漲的。

月漲跌比

(圖17S405) 加權指數9月份月漲跌比，以1989年為累計基準，例如2012年的為1989起到2012年計24年的9月上漲數與下跌數的比值，參考(圖17S404為13/11=1.18)。同理2016年的「漲跌比」，則是計算到2016年止(16/12=1.33)。趨勢線上揚。

9月月K的連續漲跌9月與8月漲跌的正相關為50%

(圖17S406)顯示，自1989年以來，9月份只有1994年最多連漲6個月。其次是2016年的連漲5個月，都是只有1次的紀錄。

連跌6個月有2次為1993與2002年。連跌5個月的有1次為2011年。連跌4個月的有1次為2000年。連跌3個月的有1次為1992年。連跌2個月的有2次為1990與1997年。

在16次上漲中有7次是8月漲9月也上漲。12次下跌中有7次是8月跌9月也下跌。合併漲/漲與跌/跌共計14次，表示9月的漲跌與8月呈正相關達到50%(=14/28)。

歷史上的9月發生了2次的股災，一次是國際政治因素的2001/911災難，另一次是金融因素的2008/9/15全球金融海嘯。

9月各週的漲跌

(圖17S407)為各年度9月份各週的漲跌幅%時序圖。從圖中可以發現漲跌幅大於4.0%的有9次，小於-4.0%的則有21次。

9月份的漲跌日數比值

(圖17S408)從1989年至2013年，9月份的漲跌日數比值大於1.2的，在28年中只有8個年度，在2003年之後佔了6次。在1.0以下的有14次，2008年以後小於1.0的只有2008與2014年。

9月份的每日成交量

各年度9月份的每日成交量統計如(圖17S409)所示，最大成交量為1999年的1928億元，28年來9月的日平均成交量為750億。2016年9月的日最大值為970億。日平均量則為735億元，最低量為483億元。

法人買賣超

(圖17S410)從2005年以來的三大法人的買賣超金額累積，自2015/5月以來呈現下降的趨勢，2016/1月之後出現反轉。

2017/8月自營商、投信、外資的買賣超，依序為-78億、-9億、-76億。法人合計為-163億元。法人賣超佔8月總成交量的-0.63% (-163/25690)，每上漲點一點花-1.03億元買超(-163/158)。

外資至8月止的年度買超計2502億元。自2005/1月以來，三大法人累計金額為24226億元。

融券與借券賣出餘額

(圖17S411)為台股加權指數月底的融券與借券賣出餘額(僅上市公司)。借券賣出餘額為767萬張，月增加46萬張，大盤上漲158點(1.52%)。

在2017/8月份融券餘額增加10萬張，餘額為50萬張。

融資餘額

(圖17S412)為台股加權指數融資餘額，自2002/1月～2015/12月為止，融資餘額的月底總平均值為2388億元。單是9月份的平均值為2212億。2016年平均值為1330億元，2016/9月的餘額為1333億元。2017/8月餘額為1551億元，月增加80年增加226億元。

融資餘額在歐元危機的衝擊下，接著證所稅措施紛擾使其一瘸不振。2011/8月底餘額2366億元起至2016/8月，已連續72個月餘額低於平均值。

前幾次較長期低於平均值的期間有16個月，發生在2002/5～2003/8月。與及2005/3～2006/3月持續了13個月。還有2008/9～2009/11月共維持了15個月。

(圖17S413)比較集中市場的融資與借券餘額，融資餘額的張數自2010/12月以後，可以說是一路下滑，而借券餘額卻是一路上升。到了2015/8～12月之間，兩者在860到900萬張間呈現膠著狀態。2017/8月借券餘額767萬張，從高點的956萬張跌回。融資餘額為892萬張。