258股會的部落格

作者: 瑞易

揭開台股的神秘面紗

4-5乖離率背離的信息

一個理性的投資者會盡可能的追求利潤最大化，當發現利潤率遞減時，他可能會質疑或評估股市走勢是否將進入修正期。有機會就執行停利，落袋為安。以免日後反而被套住。

股市對於獲利率遞減現象的反應，不論是投資或是投機，動作將是明確迅速。只有未深入查明的投資者或是能知未來會是陽光普照，目前的困境只是暫時的，才會接下下一棒。

若是獲利率不再惡化而且虧損在減少。當出現這種現象時，會鼓勵積極的投資人玩起「賽局理論」，進行卡位賽。若是獲利率能轉正並持續邁進，更能使追隨者勇敢跟進，會認為是底部的跡象，或是出現轉機。眼前一片未來的榮景幻象。

所謂「技術指標背離」是指「股價」與「指標」的走向不一，如當「股價」持續上漲或滯留，「指標」卻呈現下跌的「正背離」現象，或是「股價」持續下跌或滯留，「指標」卻呈現收斂的「負背離」現象。

「正背離」呈現的是報酬率遞減，對持有成本與移動平均線相同的投資者，他們的報酬率正隨著時間慢慢的流失中。而「負背離」呈現的是虧損遞減，對持有成本與移動平均線相同的投資者，他們的虧損正在日漸減少。這個現象常常被應用於股市趨勢反轉的技術性判斷。

背離有兩種，一種是波段內的背離，另一個是不同一個波段之間的背離。 

如[圖4-10]的「B區」為波段內的背離，(Bias5)開始出現指標背離時，股價仍持續下跌，2001/9/14指數收盤為3775點Bias5為-7.95%達最低點，9/25低點為3474點、收盤為3494點(Bias21=-16.0%)、(Bias63=20.6%)、(Bias170=-31.4%)，三個不同參數同時達到最低點。指數在隔天9/26日達底部最低點3411點、收盤為3626點，股價從9/20至10/9日間出現橫盤了13天，這期間Bias21、Bias63均出現些微的背離現像。

如[圖4-10]的「A區」為波段內的背離，(Bias5)開始出現指標背離時，股價仍持續上漲，不像(Bias21)在股價滯留時才出現背離現象。若與(Bias21)比較，可能會有點太早出場。(Bias21)的表現就比較實用了，當股價達波段高點，出現修正時，指標才出現轉彎，這時調解持股，勝算大。

看了這兩個例子，是否會覺得(Bias21)比(Bias5)來得可靠實用，還是會質疑(Bias5)既然都不可靠，(Bias21)在其他場合是否也會同樣的出現凸槌。在A區的右邊2002/1/7日以後的股價已高於A區的高點5652(2001/12/13)，但是Bias21卻相對較低，這個背離是不同一波段之間的比較而來的，所以是屬於波段之間的背離。

對於波段之間的背離，將[圖4-10]進一步的觀察(Bias63)的情形，如[圖4-11]所示，發現(Bias21)與(Bias63)在同一天達到高點，其乖離率分別為17.3%與33.9%，在波段內都未出現背離。而在波段之間都出現背離的現象。這一波段一直漲到2002/4/22的高點6484才轉頭回跌至3845(2002/10/11)，離起漲點3411不遠。在(2001/12/13～2002/4/22)，5652～6484點之間，台股呈現上升旗形的整理型態。在這約4.5個月的期間，(Bias21)與(Bias63)皆出現波段間背離，即使更長的(Bias170)也在2002/3/11之後也現出輕微的波段間背離。這是一個很特殊的現像。請參考[表4-7]與[圖4-14]。改以週K線看時也呈現相同的狀況，但是(Bias170)是在高檔盤整。如[圖4-20]。

因此，對於乖離率的觀察，有必要作少許的修正，像移動平均線一樣，增加第二條甚至第三條的參數合併觀察。例如日K線時，當(Bias5)出現背離時，股價可能或即將產生修正。接著第二條較長天期乖離率也開始背離，如( Bias21)。若是股價開始修正，將會有一段盤整期，準備對上/下一條平均線進行壓力或支撐的測試，測試的結果將成為影響下一個波段的走勢。如圖[4-10]～[圖4-13]所示。

一般而言，券商提供的免費看盤軟體乖離率只能設定2個參數，想要設定第3個參數變得不可行，所以必須改為借助週K線。

對個股而言，如[圖4-12]璨圓的「A區」，果然在背離後出現反轉，可是在「A區」的左側(Bias5)早在股價跌至17元以下就出現信號，一直跌到7.8元左右，警報一路響個不停。如果太早進場，可能還未等到反轉就已被斷頭出場。猜對了是指標正確，技術精準，猜錯了是假信號作祟。投資者需要有正確的技術分析協助分辨真假。

如[圖4-13]的「A區」，3061燦圓從7.8元上漲到58.3的頂點，股價開始修正，出現「報酬率遞減」的背離現象。此時應用(Bias5)還是比(Bias21)早出場，所幸是股價已漲了7倍多，即使早一點出場也不會吃虧。

[圖4-13]「A區」的Bias5與Bias21皆小於[圖4-13]最左邊2009/5/22日左右的乖離率，但是股價高了約12元。這是股價上漲之前狹幅盤整達3個月之久的緣故。從另一個角度來看，表示月均線的持有成本已經墊高了，所以雖然有較好的價格，可是獲利率反而衰退。

在[圖4-13]3061 璨圓的「A區」(Bias21)沒有背離現象。[圖4-10]台股的「A區」(Bias21)出現背離，但是(Bias63)並沒有背離。

所以，可以推論波段內的背離現象在Bias21以下的短天乖離率較容易出現，Bias63以上的長天期乖離率出現背離的機會較少，而且時間較短。(Bias21)與(Bias63)具有這樣的特徵，將有助於應用於波段頭部或底部的判斷。

如4-6-2節的[圖4-14]為波段之間的背離，背離的時間長，而且這一波段(2002/4/22_6485)是一個很特殊的案例，它呈現的是一個上升旗型的整理型態。

因此，背離只是眾多反轉信號的前兆之一，並不是所有的股價反轉都要指標背離。如日K線的Bias63以上的乖離出現背離較少。雖然沒有背離股價走勢受阻且指標反轉也是重要的股價走勢反轉信號之一。但是日K線的Bias63雖然沒有背離，但改為週K線的Bias13觀察可能出現背離現象，如[圖4-20]。這是波段定義不同的差異所致。請參考4-6-3節。